Samsung Electronics vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II/2026 với doanh thu 171.000 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 89.400 tỷ won, vượt dự báo của thị trường. Động lực chính đến từ mảng bộ nhớ bán dẫn, khiến giới đầu tư tập trung vào câu hỏi: liệu đà tăng trưởng này có thể kéo dài đến năm 2028?

Dự báo lợi nhuận Samsung đến 2028: Tăng trưởng hay suy giảm?

Theo phân tích của Data News từ các báo cáo chứng khoán sau công bố kết quả quý II, các công ty chứng khoán lớn dự báo lợi nhuận hoạt động của Samsung sẽ mở rộng từ khoảng 300.000 tỷ won trong năm 2026 lên 500.000 tỷ won vào năm 2027. Cụ thể, trung bình 7 công ty chứng khoán đưa ra mức lợi nhuận hoạt động 394.800 tỷ won cho năm 2026, 544.500 tỷ won cho năm 2027 và 500.700 tỷ won cho năm 2028.

Tuy nhiên, triển vọng năm 2028 có sự phân hóa rõ rệt. Trong số 7 công ty, BNK Investment & Securities, DB Securities, NH Investment & Securities và iM Securities dự báo lợi nhuận sẽ giảm so với năm 2027. Ngược lại, Hyundai Motor Securities, IBK Investment & Securities và Samsung Securities cho rằng đà tăng sẽ tiếp diễn.

Vì sao cơn sốt bộ nhớ có thể kéo dài đến 2027?

Giới phân tích cho rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ có thể kéo dài đến năm 2027. Nguyên nhân chính là việc mở rộng sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM) đang lấn át năng lực sản xuất DRAM thông thường, trong khi nhu cầu từ trung tâm dữ liệu (server DRAM) và SSD doanh nghiệp (eSSD) tăng mạnh, khiến cân bằng cung-cầu khó đạt được trong ngắn hạn.

Meritz Securities nhận định nguồn cung bộ nhớ khó bắt kịp tốc độ tăng nhu cầu ít nhất đến quý IV/2027. Hana Securities cho biết giá hợp đồng HBM năm 2027 đang được đàm phán với các khách hàng lớn, đây sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận khác.

Công ty nghiên cứu thị trường TrendForce cũng dự báo thị trường bộ nhớ toàn cầu sẽ tăng trưởng mạnh: quy mô thị trường từ 889,3 tỷ USD năm 2026 lên hơn 1.280 tỷ USD năm 2027, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 44%. TrendForce phân tích rằng nếu năm 2026, nâng cấp dung lượng ASIC AI thúc đẩy nhu cầu HBM, thì năm 2027, việc mở rộng dung lượng HBM trên NVIDIA Rubin Ultra và triển khai các nền tảng AI ASIC như Google TPU sẽ tiếp tục kéo nhu cầu HBM tăng cao.

Kịch bản năm 2028: Tiếp tục tăng hay hạ nhiệt?

Hyundai Motor Securities dự báo nhu cầu AI tác nhân (agentic AI) sẽ duy trì tình trạng tắc nghẽn bộ nhớ đến năm 2028. Công ty này ước tính giá bán trung bình (ASP) DRAM của Samsung năm 2027 tăng 38,1% (blended) và năm 2028 tăng 15,6%. Đặc biệt, với Rubin Ultra, dung lượng HBM tăng gấp 4 lần so với Rubin, nếu ra mắt có thể gây thiếu hụt nguồn cung trở lại vào nửa đầu năm 2028.

Ngược lại, BNK Investment & Securities chỉ ra rằng mặc dù tình trạng thiếu hụt server DRAM và eSSD vẫn tiếp diễn, nhưng rủi ro từ đầu tư quá mức vào hạ tầng AI và lo ngại về huy động vốn có thể khiến tốc độ đầu tư thiết bị chậm lại.

Micron, một nhà sản xuất bộ nhớ toàn cầu, cũng dự báo cung-cầu DRAM và NAND sẽ thắt chặt đến sau năm 2027 do nhu cầu AI và hạn chế nguồn cung cấu trúc. Tuy nhiên, Micron cho rằng nguồn cung ngành sẽ cải thiện dần vào năm 2028, nhưng vẫn khó dự đoán khi nào nguồn cung bắt kịp nhu cầu gia tăng.

Ảnh: William Warby / Pexels