SK Hynix đã vượt qua Samsung Electronics về vốn hóa thị trường cổ phiếu phổ thông lần đầu tiên trong lịch sử, trở thành công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Tính đến ngày 22/06/2026, vốn hóa của SK Hynix đạt 2.080,3782 nghìn tỷ won, cao hơn mức 2.066,6595 nghìn tỷ won của Samsung Electronics (cổ phiếu phổ thông). Tuy nhiên, nếu tính cả cổ phiếu ưu đãi, tổng vốn hóa của Samsung Electronics vẫn đạt 2.246,3906 nghìn tỷ won, cao hơn SK Hynix.

Hành trình từ bờ vực phá sản đến ngôi vương

SK Hynix, tiền thân là Hyundai Electronics, từng rơi vào tình trạng kiểm soát của chủ nợ vào năm 2001 do khủng hoảng ngành bán đốt và gánh nặng nợ vay. Trong nhiều năm, công ty liên tục tái cấu trúc và nhiều lần thất bại trong việc tìm người mua. Nhiều ý kiến trong ngành lo ngại về sự sống còn của hãng, thậm chí gọi đây là 'công ty suýt phá sản'.

Bước ngoặt đến vào năm 2012, khi SK Telecom chi khoảng 3,4 nghìn tỷ won để mua lại Hynix. Vào thời điểm đó, nhiều người cho rằng việc một công ty viễn thông mua lại một công ty bán dẫn lớn là một thách thức quá lớn. Tuy nhiên, Chủ tịch tập đoàn SK Chey Tae-won đã đánh giá bán dẫn là trụ cột tăng trưởng tương lai và quyết tâm thực hiện thương vụ.

Dù về dưới trướng SK, SK Hynix vẫn đối mặt với nhiều khó khăn: vụ hỏa hoạn tại nhà máy Wuxi (Trung Quốc) năm 2013, lệnh hạn chế xuất khẩu của Nhật Bản năm 2019, và cuộc suy thoái ngành bộ nhớ năm 2023 khiến công ty ghi nhận lỗ hoạt động 7,7303 nghìn tỷ won và lỗ ròng 9,1375 nghìn tỷ won. Dù vậy, SK Hynix vẫn duy trì đầu tư vào bộ nhớ thế hệ tiếp theo ngay cả trong thời kỳ khó khăn.

HBM – canh bạc quyết định đưa SK Hynix lên đỉnh cao

Khoản đầu tư vào HBM (High Bandwidth Memory) được đánh giá là nước cờ quyết định đưa SK Hynix lên vị trí hiện tại. Khi cuộc cạnh tranh hiệu năng AI ngày càng gay gắt, các công ty công nghệ lớn toàn cầu như Nvidia đã tìm kiếm HBM để xử lý khối lượng dữ liệu lớn một cách nhanh chóng. SK Hynix đã chủ động mở rộng năng lực sản xuất và công nghệ, trở thành công ty then chốt trong chuỗi cung ứng AI.

Chủ tịch Chey Tae-won đã đưa ra quyết định đúng đắn ở cả hai thời điểm chuyển giao. Khi mua lại Hynix, công ty đang trong diện quản lý của chủ nợ và ghi nhận lỗ ròng vào năm 2011. SK đã chi khoảng 3,4 nghìn tỷ won để mua lại vào năm 2012, sau đó tiếp tục mở rộng đầu tư R&D và thiết bị ngay cả trong thời kỳ suy thoái. Giám đốc điều hành SK Hynix Kwak Noh-jung từng giải thích rằng trong khi hầu hết các công ty bán dẫn cắt giảm đầu tư, SK Group lại quyết định tăng cường đầu tư, và HBM cũng nằm trong chiến lược đó.

Kết quả là, quyết định của Chủ tịch Chey đã thay đổi cơ cấu của SK Group. SK Hynix đã khôi phục năng lực cạnh tranh trong DRAM và NAND nhờ đầu tư lớn và phát triển công nghệ. Khi HBM trở thành nút thắt cổ chai trong kỷ nguyên AI, SK Hynix nổi lên như đối tác chủ chốt trong chuỗi cung ứng AI toàn cầu, đặc biệt là với Nvidia. Việc Chủ tịch Chey gặp CEO Jensen Huang nhiều lần để thảo luận hợp tác AI cho thấy SK Hynix đã vượt qua vai trò nhà cung cấp linh kiện đơn thuần để trở thành đối tác hạ tầng AI.

Kết quả kinh doanh ấn tượng và thách thức phía trước

Kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 phản ánh rõ sự thay đổi này: SK Hynix đạt doanh thu 52,5763 nghìn tỷ won, lợi nhuận hoạt động 37,6103 nghìn tỷ won, biên lợi nhuận hoạt động 72%. Điều quan trọng không chỉ là doanh số cao, mà còn là cấu trúc lợi nhuận cao nhờ tập trung vào bộ nhớ AI.

Tuy nhiên, việc vượt qua vốn hóa chưa đồng nghĩa với việc đảo ngược hoàn toàn quy mô công nghiệp giữa Samsung và SK Hynix. Samsung Electronics là tập đoàn điện tử tích hợp với bộ nhớ, foundry, smartphone và thiết bị gia dụng. Trong khi đó, SK Hynix tập trung vào bộ nhớ bán dẫn, đặc biệt là HBM – một mảng hẹp nhưng có lợi nhuận cao. Bản chất của sự đảo ngược này cho thấy thị trường vốn đang định giá cao hơn cho các doanh nghiệp gắn với AI, thay vì phản ánh sự đảo ngược quy mô toàn diện.

SK Hynix cũng đối mặt với không ít thách thức. Cạnh tranh HBM ngày càng khốc liệt với sự theo đuổi của Samsung và Micron. Đầu tư thiết bị quy mô lớn, khu phức hợp bán dẫn Yongin và cuộc đua sản xuất hàng loạt HBM thế hệ tiếp theo là những áp lực. Nhu cầu AI càng lớn thì cơ hội càng nhiều, nhưng chỉ một lần chậm trễ công nghệ hoặc thay đổi khách hàng cũng có thể tác động mạnh đến doanh thu và giá cổ phiếu.

Việc SK Hynix vươn lên dẫn đầu vốn hóa không chỉ đơn thuần là sự đảo ngược giá cổ phiếu. Một công ty từng nằm dưới sự quản lý của chủ nợ đã biến mình thành doanh nghiệp hạ tầng cốt lõi trong kỷ nguyên AI, và thị trường vốn đã dành cho sự thay đổi đó điểm số cao nhất. Sự kiện này sẽ được ghi nhớ như một biểu tượng cho thấy trọng tâm của ngành bán dẫn Hàn Quốc đang dịch chuyển về đâu.

Ảnh: Quanlecntt2004 / Pixabay