Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang gây ra biến động dữ dội trên Phố Wall

Vào thứ Ba (21/7), chỉ số Kospi của Hàn Quốc đóng cửa tăng 3,6% sau khi tạm dừng giao dịch theo chương trình, kéo dài một đợt biến động khác bắt đầu từ khi đà tăng kỷ lục đầu năm nay nhường chỗ cho một đợt điều chỉnh mạnh trong những tuần gần đây. Cổ phiếu Samsung Electronics tăng 6,2% trong khi cổ phiếu SK Hynix tăng 4,1%.

Mối tương quan chặt chẽ giữa Kospi và Nasdaq-100

Các nhà phân tích tại Evercore ISI lưu ý rằng mối tương quan giữa Kospi và Nasdaq 100 đã đạt đến "mức đáng kinh ngạc 0,95", cho thấy hai thị trường gần đây gần như biến động đồng bộ khi các nhà đầu tư ngày càng coi Hàn Quốc như một đại diện cho giao dịch AI. Họ viết trong báo cáo Chủ nhật: "Điều có thể gây khó chịu nhất cho các nhà đầu tư là mức độ mà các biến động dữ dội ở Hàn Quốc đã trở thành 'cái đuôi vẫy con chó' của thị trường tài sản toàn cầu nói chung và NDX nói riêng."

Nguyên nhân biến động: Chip nhớ và đòn bẩy

Michelle Gibley, Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược Cổ phiếu Quốc tế tại Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab, viết trong báo cáo thứ Hai rằng thị trường Hàn Quốc đã trở thành "một phong vũ biểu cho giao dịch AI". Bà cho rằng biến động của thị trường đến từ vai trò quan trọng của chip nhớ trong chuỗi cung ứng AI, lợi nhuận bùng nổ của các nhà sản xuất chip, sự tập trung cao độ của cổ phiếu bán dẫn tại Hàn Quốc và đòn bẩy ngày càng tăng. Những yếu tố này đã giúp đẩy Kospi lên mức cao kỷ lục hồi đầu năm, cùng với sự lạc quan về cải cách thị trường của Tổng thống Lee Jae Myung nhằm thu hẹp "chiết khấu Hàn Quốc" kéo dài.

Nhà đầu tư cá nhân và đòn bẩy khuếch đại biến động

Các nhà đầu tư cá nhân đã thêm một lớp biến động khác bằng cách đổ tiền vào các quỹ ETF đòn bẩy tập trung vào cổ phiếu đơn lẻ, đặc biệt là các quỹ liên quan đến Samsung và SK Hynix, khuếch đại biến động của các cổ phiếu AI lớn nhất thị trường. Kết quả là những khoản lãi và lỗ đáng kể, đã kích hoạt bộ ngắt mạch của Kospi bảy lần trong năm nay. Các nhà phân tích của Evercore nhận xét: "Hàn Quốc đã trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư, nơi tình trạng khan hiếm bộ nhớ ngày càng gay gắt kết hợp với mức độ tập trung bất thường vào nền kinh tế và thị trường chứng khoán, trong khi một cơ sở nhà đầu tư cá nhân ưa rủi ro khuếch đại sự tập trung đó thông qua các cược đòn bẩy vào cổ phiếu đơn lẻ, thúc đẩy biến động giá chỉ số dữ dội."

Biện pháp can thiệp của cơ quan quản lý

Biến động trở nên cực đoan đến mức các cơ quan quản lý Hàn Quốc đã tạm dừng phê duyệt các quỹ ETF đòn bẩy mới tập trung vào cổ phiếu đơn lẻ, nhằm kiềm chế giao dịch đầu cơ. Evercore cho rằng mô hình bùng nổ và suy thoái này là điển hình của các chủ đề đầu tư lớn như AI. Các nhà phân tích viết: "Đợt điều chỉnh kéo dài sáu tuần thật không ngừng nghỉ, nhưng các nhà đầu tư công nghệ biết mô hình này: các chủ đề thế tục mạnh mẽ vượt quá giới hạn theo cả hai hướng, kéo dài 'lâu hơn các nhà đầu tư có thể duy trì khả năng thanh toán', đặc biệt khi có nhiều đòn bẩy."

Kospi hiện thấp hơn 18% so với một tháng trước nhưng vẫn cao hơn 113% so với một năm trước. Chỉ số này tăng 60% từ đầu năm đến nay.

Theo Business Insider

Ảnh: sergeitokmakov / Pixabay