Ngày 22/6, SK Hynix chính thức vượt Samsung Electronics về vốn hóa thị trường trên sàn Hàn Quốc, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử 'người khổng lồ' công nghệ Hàn Quốc mất ngôi vương. Sự kiện này không chỉ phản ánh cuộc đua công nghệ AI khốc liệt mà còn là lời cảnh tỉnh về chiến lược của Samsung.

Diễn biến vượt mặt: SK Hynix soán ngôi vương vốn hóa

Vào ngày 22/6, tại thị trường chứng khoán Hàn Quốc, SK Hynix đã vượt Samsung Electronics về vốn hóa thị trường tính trên cổ phiếu phổ thông. Cụ thể, kết thúc phiên giao dịch, vốn hóa của SK Hynix cao hơn Samsung Electronics, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử Samsung mất vị trí số 1 về vốn hóa trên sàn KOSPI. Trước đó, khoảng cách vốn hóa giữa hai công ty từng lên tới hàng trăm nghìn tỷ won, nhưng nay đã bị xóa nhòa.

Tuy nhiên, nếu tính cả cổ phiếu ưu đãi, tổng vốn hóa của Samsung Electronics vẫn lớn hơn SK Hynix. Dù vậy, giới đầu tư tập trung vào cổ phiếu phổ thông – thước đo chính – và sự kiện này được xem là bước ngoặt lịch sử.

Nguyên nhân: AI và HBM – cuộc chơi mới của thị trường

SK Hynix dẫn đầu thị trường HBM (High Bandwidth Memory), loại bộ nhớ tốc độ cao quan trọng cho các ứng dụng AI. Công ty đạt biên lợi nhuận hoạt động trên 70%, phản ánh vị thế độc tôn trong mảng này. Trong khi đó, Samsung Electronics – dù là nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới và sở hữu danh mục kinh doanh rộng (smartphone, TV, gia dụng, bán dẫn) – lại chưa tận dụng được cơ hội từ HBM.

Câu hỏi đặt ra: Tại sao thị trường không định giá Samsung xứng đáng? Các nhà đầu tư lo ngại về khả năng cạnh tranh HBM của Samsung, sự chậm trễ trong mảng foundry (sản xuất chip theo hợp đồng) và mảng System LSI (chip hệ thống) thiếu đột phá. Thị trường không nhìn thấy câu trả lời rõ ràng cho những vấn đề này.

Ý nghĩa: Cảnh báo cho Samsung và tín hiệu thời đại AI

Sự kiện vượt mặt vốn hóa không chỉ là cuộc đua số liệu. Nó cho thấy thị trường đang chọn một đại diện khác cho kỷ nguyên AI: SK Hynix. Thay vì trao premium (định giá cao) cho SK Hynix, thị trường dường như đã quyết định không trao premium cho Samsung. Đây là lời cảnh báo nghiêm trọng mà Samsung cần phải lắng nghe.

Một số ý kiến cho rằng SK Hynix đang bị thổi giá (bubble) do kỳ vọng quá cao vào HBM. Tuy nhiên, lịch sử ngành bán dẫn cho thấy các chu kỳ bùng nổ thường kết thúc với nguồn cung dư thừa và lợi nhuận suy giảm. Dù vậy, SK Hynix không chỉ dựa vào kỳ vọng mà còn có kết quả kinh doanh thực tế vững chắc.

Thị trường chứng khoán luôn mua tương lai, không phải quá khứ. Việc SK Hynix vượt Samsung về vốn hóa phổ thông là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược vào AI và HBM. Samsung, nếu không nhanh chóng thay đổi, có thể sẽ mất vị thế thống trị lâu dài.

Theo Daum

Ảnh: pictavio / Pixabay