Chỉ trong 4 phiên giao dịch từ 11/6 đến 16/6, khối ngoại đã mua ròng 3,1 nghìn tỷ won (khoảng 2,4 tỷ USD) cổ phiếu SK Hynix, đẩy khoảng cách vốn hóa giữa SK Hynix và Samsung Electronics xuống mức thấp kỷ lục 2,5 lần, làm dấy lên kịch bản đảo ngôi vương trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Khối ngoại đổ tiền vào SK Hynix, Samsung bị lãng quên

Ngày 16/6, khối ngoại mua ròng 844,8 tỷ won cổ phiếu SK Hynix trên sàn KOSPI, đứng đầu về giá trị mua ròng. Tính từ 11/6, khối ngoại mua ròng liên tục 4 phiên, tổng cộng 3.106,4 tỷ won. Đáng chú ý, trong danh sách 20 cổ phiếu mua ròng nhiều nhất ngày 16/6, không có tên Samsung Electronics. Dòng vốn ngoại tập trung hoàn toàn vào SK Hynix, không mua dàn trải các cổ phiếu bán dẫn khác.

Khoảng cách vốn hóa thu hẹp kỷ lục: 2,5 lần

Kết thúc phiên 16/6, vốn hóa Samsung Electronics đạt khoảng 430 nghìn tỷ won, trong khi SK Hynix tăng 4,11% lên 238.200 won/cổ phiếu, nâng vốn hóa lên 173 nghìn tỷ won. Chênh lệch vốn hóa giữa hai công ty chỉ còn 257 nghìn tỷ won, tương đương 2,5 lần. Trong lịch sử, tỷ lệ này thường duy trì ở mức 5-7 lần. Đầu năm 2026, khoảng cách còn hơn 3 lần, nhưng nhờ cơn sốt AI bán dẫn, SK Hynix đã thu hẹp nhanh chóng.

Cổ phiếu SK Hynix tăng hơn 50% từ đầu năm, trong khi Samsung Electronics dao động trong biên độ hẹp. Sự phân hóa mạnh mẽ này khiến giới đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về khả năng SK Hynix vượt Samsung về vốn hóa.

Ba lý do khối ngoại chỉ 'chọn' SK Hynix

Thứ nhất, tỷ giá won/USD giảm mạnh sau khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận hòa bình, khiến đồng won tăng giá. Ngày 15/6, tỷ giá kỳ hạn 1 tháng NDF USD/won xuống 1.514 won. Nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu Hàn Quốc được hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá. Lịch sử cho thấy, mỗi khi tỷ giá đảo chiều, khối ngoại thường mua mạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Thứ hai, động lực lợi nhuận. SK Hynix gần như độc quyền cung cấp HBM3E cho chip AI thế hệ mới Blackwell của NVIDIA, khi sản lượng hàng loạt tăng tốc. Dự báo lợi nhuận nửa cuối năm 2026 của SK Hynix được nâng lên đáng kể. Trong khi đó, Samsung gặp khó khăn trong việc thâm nhập chuỗi cung ứng HBM, khiến lợi nhuận bán dẫn của Samsung bị bỏ xa.

Thứ ba, hiệu ứng short covering. Tháng trước, chiến tranh Mỹ-Iran và điều chỉnh ngành bán dẫn khiến khối ngoại bán tháo cổ phiếu IT lớn của Hàn Quốc. Khi rủi ro vĩ mô nhanh chóng được giải tỏa và giá cổ phiếu tăng vọt, dòng tiền short covering ồ ạt quay lại, tập trung vào SK Hynix – cổ phiếu có tính thanh khoản cao nhất, tạo nên khối lượng mua kỷ lục 3 nghìn tỷ won trong 4 phiên.

Cấu trúc định giá khác biệt: SK Hynix 'thuần bán dẫn' hấp dẫn hơn

Vốn hóa 430 nghìn tỷ won của Samsung bao gồm nhiều mảng kinh doanh: bán dẫn (DS), điện thoại (MX), điện tử gia dụng (DX), màn hình (SDC). Các mảng ngoài bán dẫn có tăng trưởng hạn chế và khó được định giá cao. Ngược lại, SK Hynix là công ty bán dẫn thuần túy, chỉ tập trung vào bộ nhớ. Đối với dòng vốn toàn cầu muốn đặt cược chính xác vào nhu cầu AI bán dẫn, SK Hynix là lựa chọn rõ ràng hơn.

Trọng tâm lợi nhuận từ bán dẫn cũng đang dịch chuyển. Dù quy mô Samsung lớn hơn, nhưng nhờ độc quyền HBM, lợi nhuận riêng mảng bán dẫn của SK Hynix đã bắt đầu vượt Samsung. Thị trường tự nhiên định giá cao hơn cho công ty độc quyền trong cùng ngành.

Kịch bản đảo ngôi: Khả thi hay không?

Trong ngắn hạn, việc SK Hynix vượt Samsung về vốn hóa là rất khó. Để thu hẹp khoảng cách 257 nghìn tỷ won, SK Hynix cần tăng thêm khoảng 150% hoặc Samsung giảm mạnh. Tuy nhiên, việc khoảng cách từ 5-7 lần xuống 2,5 lần đã là chưa từng có trong lịch sử.

Thị trường không chỉ vận động theo con số. Chu kỳ AI bán dẫn đang có lợi cho SK Hynix hơn nhiều so với Samsung, và dòng vốn ngoại đang phản ánh rõ điều đó. Dù ngôi vương chưa đổi chủ ngay, nhưng việc SK Hynix áp sát Samsung là một cột mốc lịch sử. Các biến số chính trong nửa cuối năm 2026 là: Samsung có vượt qua được bài kiểm tra chất lượng HBM hay không, và quyết định chọn nhà cung cấp cho chip Rubin thế hệ tiếp theo của NVIDIA sẽ mở rộng hay thu hẹp khoảng cách.

Theo 더커넥트머니

Ảnh: StockRadars Co., / Pexels