Hedgepoint Global Markets đã giảm dự báo thặng dư cà phê toàn cầu cho niên vụ 2026/27 từ 9,9 triệu bao xuống còn 8,2 triệu bao. Nguyên nhân chính là điều chỉnh giảm sản lượng tại một số quốc gia do lượng mưa không đồng đều, bất chấp triển vọng thu hoạch kỷ lục tại Brazil.

Hedgepoint cắt giảm dự báo thặng dư do điều chỉnh sản lượng

Công ty tư vấn Hedgepoint Global Markets công bố mức điều chỉnh này trong buổi phát trực tiếp chuyên đề về thị trường cà phê. Theo đó, ước tính thặng dư giảm 1,7 triệu bao, xuống còn 8,2 triệu bao cho niên vụ 2026/27. Mặc dù giảm, Hedgepoint nhận định lượng thặng dư này vẫn có thể cho phép phục hồi tồn kho, nhưng cấu trúc thị trường hiện tại, chi phí và xu hướng nhập khẩu có thể khiến các nước sản xuất giữ lại một phần sản lượng.

El Niño và thời tiết bất lợi tác động đến nguồn cung

Hiện tượng El Niño đang mạnh lên, với hơn 70% khả năng trở nên rất mạnh từ tháng 8 đến tháng 11 năm 2026, có thể tác động đến các nước sản xuất chính. Tại Việt Nam, lượng mưa dưới trung bình trong vụ 2026/27 đã buộc Hedgepoint giảm nhẹ dự báo sản lượng. Indonesia cũng đối mặt rủi ro thời tiết trong nửa cuối năm. Trong khi đó, Colombia ghi nhận lượng mưa gần mức trung bình, thuận lợi cho vụ mùa, nhưng El Niño có thể ảnh hưởng đến vụ Mitaca. Các nước Trung Mỹ ghi nhận mưa trái mùa liên quan đến El Niño.

Brazil, dù dự kiến thu hoạch kỷ lục, vẫn gặp khó khăn do mưa tháng 6 làm chậm tiến độ thu hoạch và ảnh hưởng chất lượng hạt. Sang tháng 7, tiến độ được cải thiện nhưng vẫn thấp hơn các năm trước. Các chuyên gia kỳ vọng vụ mùa kỷ lục của Brazil sẽ tạo thặng dư, nhưng nếu El Niño cực mạnh có thể ảnh hưởng đến sản lượng các nước khác đang trong giai đoạn phát triển vụ mùa.

Yếu tố vĩ mô và chính sách ảnh hưởng thị trường cà phê

Thị trường cà phê chịu tác động từ các sự kiện địa chính trị. Ngày 18/6/2026, Mỹ và Iran ký Biên bản ghi nhớ tạm ngừng xung đột 60 ngày, kéo giá năng lượng giảm. Tuy nhiên, ngày 7/7, các cuộc tấn công mới làm xung đột leo thang, ảnh hưởng lĩnh vực năng lượng và củng cố kỳ vọng lạm phát dai dẳng. Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng ba lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ lãi suất ở mức 3,5% – 3,75%, nhưng để ngỏ khả năng tăng thêm trong năm 2026. Tại Brazil, chênh lệch lãi suất so với Mỹ vẫn duy trì sức hấp dẫn của carry trade.

Giá cà phê arabica biến động mạnh trong tháng 7 do yếu tố vĩ mô, kỹ thuật và vị thế của các quỹ. Các quỹ điều chỉnh hoặc thanh lý vị thế do biên độ ký quỹ tăng, dẫn đến hoạt động bù đắp vị thế bán. Chênh lệch hợp đồng tương lai arabica giữa tháng 9 và tháng 12 mở rộng đáng kể, phản ánh lo ngại nguồn cung ngắn hạn.

Triển vọng và rủi ro đối với giá cà phê

Hedgepoint cho rằng vụ thu hoạch kỷ lục của Brazil có thể thúc đẩy xuất khẩu trong những tháng tới, gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, bất ổn từ El Niño tại các nước sản xuất khác và tồn kho thấp ở nước nhập khẩu có thể hạn chế đà giảm. Các điều chỉnh bổ sung có thể xảy ra khi nhiều nước bước vào thu hoạch từ tháng 10-11, và El Niño sẽ đóng vai trò quyết định cho vụ mùa 2027/28 tại Brazil và Indonesia.

Ý nghĩa đối với sản xuất cà phê tại Việt Nam

Lượng mưa dưới trung bình đã khiến Hedgepoint giảm nhẹ dự báo sản lượng cà phê Việt Nam niên vụ 2026/27, tiềm ẩn rủi ro nếu điều kiện thời tiết không cải thiện. Điều này ảnh hưởng đến nguồn cung robusta toàn cầu, vì Việt Nam là nhà sản xuất lớn. Dù vậy, các số liệu cụ thể về sản lượng Việt Nam không được nêu trong báo cáo.

Theo Revista Cultivar

Ảnh: Regina Ferraz / Pexels