Hệ số tương quan 60 ngày giữa chỉ số Kospi của Hàn Quốc và Nasdaq 100 của Mỹ đã tăng lên khoảng 0,50 trong tháng 7/2026, theo số liệu từ Rayliant. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2021, phản ánh sự gắn kết ngày càng chặt chẽ giữa cổ phiếu công nghệ hai thị trường khi chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) kết nối vận mệnh của các ông lớn công nghệ Mỹ với các nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc.

Nguyên nhân: AI và sự thống trị của Samsung, SK Hynix

Samsung Electronics và SK Hynix hiện chiếm hơn một nửa vốn hóa chỉ số Kospi. Cả hai đều nằm ở trung tâm chuỗi cung ứng phần cứng AI, cung cấp chip nhớ cho các trung tâm dữ liệu vận hành bởi các tập đoàn công nghệ Mỹ. “Tương quan tăng lên vì Kospi đã trở thành chỉ số bán dẫn”, Rolf Bulk, chuyên viên phân tích tại Futurum Group, nhận xét với CNBC.

Nhu cầu từ trung tâm dữ liệu – khách hàng chính của chip nhớ DRAM dùng trong máy chủ AI – đã tăng từ khoảng 40% tổng nhu cầu DRAM toàn cầu năm ngoái lên hơn một nửa trong năm nay. Rolf Bulk dự báo tỷ trọng này sẽ tiếp tục gia tăng. Sự phụ thuộc của Samsung và SK Hynix vào chi tiêu của các hyperscaler (các tập đoàn điện toán đám mây lớn) ngày càng giống với các công ty bán dẫn và công nghệ Mỹ.

Rủi ro mất đi lợi ích đa dạng hóa

Mối tương quan chặt chẽ khiến cổ phiếu Hàn Quốc mất đi vai trò đa dạng hóa danh mục đầu tư so với cổ phiếu công nghệ Mỹ. “Korea không còn mang lại sự đa dạng hóa so với công nghệ Mỹ. Với một nửa chỉ số phụ thuộc vào một chủ đề mang tính chu kỳ, sự chậm lại trong chi tiêu vốn của hyperscaler sẽ ảnh hưởng đến thị trường Hàn Quốc nặng nề hơn hầu hết các thị trường khác”, Bulk cảnh báo. Ông cũng lưu ý cổ phiếu chip nhớ Hàn Quốc vốn biến động hơn nhiều nhà sản xuất chip Mỹ, được khuếch đại bởi dòng vốn ETF đòn bẩy.

Phillip Wool, Giám đốc nghiên cứu tại Rayliant Global Advisors, nhấn mạnh: “Khi tất cả các thị trường về cơ bản bị chi phối bởi một yếu tố rủi ro lớn, bạn sẽ mất đi lợi ích – sự đa dạng hóa quốc tế – vốn là lý do ban đầu khiến bạn tìm đến các thị trường địa lý khác nhau như Mỹ và Hàn Quốc”.

Triển vọng: Cơ hội và rủi ro khác biệt dài hạn

Dù vậy, một số chuyên gia cho rằng sự phân hóa có thể xuất hiện trong dài hạn. Peter Kim, Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu tại KB Financial Group, chỉ ra rằng Micron, Samsung và SK Hynix hiện cùng hưởng lợi từ đà tăng giá DRAM, nhưng khác biệt về chi tiêu vốn, cơ cấu sản phẩm và hỗ trợ của Mỹ cho sản xuất chip nội địa có thể khiến hiệu suất của họ tách rời. Ông cũng đánh giá sự mở rộng của Trung Quốc vào lĩnh vực chip nhớ là rủi ro mới nổi. Minh chứng là cổ phiếu Changxin Technology Group (CXMT) đã tăng 466% trong phiên giao dịch đầu tiên trên sàn STAR Market của Thượng Hải hôm 27/7, giúp CXMT trở thành công ty niêm yết có giá trị vốn hóa lớn nhất tại Trung Quốc.

Theo CNBC

Ảnh: SJJP / Pixabay