Samsung Electronics vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 vượt dự báo thị trường, với doanh thu hợp nhất 171.000 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 89.400 tỷ won. So với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng 129% và lợi nhuận hoạt động tăng gấp 18 lần, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp phá kỷ lục. Tuy nhiên, ngay sau công bố, giá cổ phiếu lại điều chỉnh giảm mạnh do kỳ vọng đã được phản ánh trước và nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang triển vọng năm sau.

Mục tiêu giá 60.000 won: Kỳ vọng vào siêu chu kỳ kéo dài

KB Securities là công ty chứng khoán lạc quan nhất, nâng mục tiêu giá cổ phiếu Samsung từ 55.000 won lên 60.000 won. Họ dự báo đầu tư AI toàn cầu sẽ tăng từ 800 tỷ USD năm nay lên 1.100 tỷ USD vào năm 2027 và 1.500 tỷ USD vào năm 2028, khiến tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ kéo dài và cải thiện lợi nhuận của Samsung. Các yếu tố hỗ trợ khác bao gồm nhu cầu HBM mở rộng, khách hàng mới cho mảng foundry, chính sách cổ tức và mua lại cổ phiếu, cũng như khả năng niêm yết ADR tại Mỹ.

Mục tiêu giá 39.000 won: Lo ngại tăng trưởng lợi nhuận chậm lại

Ngược lại, Kiwoom Securities hạ mục tiêu giá từ 43.000 won xuống 39.000 won. Nguyên nhân chính là đà tăng giá bộ nhớ đang chậm lại. Dù đầu tư AI tiếp tục mở rộng, nguồn cung bộ nhớ gia tăng và sự cạnh tranh từ các công ty Trung Quốc có thể hạn chế mức tăng giá. Do đó, tốc độ tăng EPS dự kiến sẽ giảm. Ngoài ra, kỳ vọng về thị phần HBM4 và áp lực từ đối thủ Trung Quốc tạo ra sự đối lập, khiến biến động giá cổ phiếu gia tăng trong thời gian tới.

Yếu tố quyết định: Chu kỳ siêu bùng nổ đã đạt đỉnh?

Sự khác biệt trong giới phân tích xoay quanh câu hỏi liệu chu kỳ siêu bùng nổ bộ nhớ mới chỉ bắt đầu hay đang tiến gần đến đỉnh. Nhóm lạc quan cho rằng đầu tư cơ sở hạ tầng AI và sự phát triển của AI tác nhân sẽ thúc đẩy nhu cầu bộ nhớ bùng nổ trong nhiều năm. Nhóm thận trọng nhấn mạnh lợi nhuận đã gần mức cao nhất, nên tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại. Các yếu tố then chốt trong nửa cuối năm bao gồm cuộc đua sản xuất hàng loạt HBM4, duy trì đầu tư AI của các ông lớn công nghệ, và tốc độ bắt kịp của các nhà sản xuất bộ nhớ Trung Quốc.

Theo Ebn

Ảnh: zathris / Pixabay