Oracle đầu tư AI với quy mô tài chính lớn: kế hoạch chi 150 tỷ USD cho hạ tầng đám mây và huy động hơn 250 tỷ USD tới năm tài chính 2030, theo báo cáo của SBI Securities đăng ngày 04/08/2026. Oracle Corporation, tập đoàn công nghệ Mỹ có trụ sở tại Austin, Texas, đang được xem là một trong những trụ cột mới của hạ tầng AI nhờ nền tảng Oracle Cloud Infrastructure (OCI), nhưng gánh nặng chi phí đầu tư là điều nhà đầu tư cần cân nhắc.
Oracle đầu tư AI hạ tầng đám mây quy mô thế nào?
Oracle cung cấp cơ sở dữ liệu, nền tảng đám mây OCI, các ứng dụng ERP, quản lý nhân sự, khách hàng và hệ thống thông tin y tế qua Oracle Health. Theo báo cáo của SBI Securities, OCI ghi nhận đơn hàng tăng nhanh từ các hãng AI lớn như OpenAI, Meta, xAI nhờ tính linh hoạt, an toàn và khả năng mở rộng. Tăng trưởng của OCI tăng tốc từ khi giới thiệu thế hệ đám mây thứ hai vào năm 2018, đồng thời Oracle mở rộng hợp tác đa đám mây với AWS, Microsoft Azure và Google Cloud.
Oracle là một trong số ít công ty sở hữu danh mục AI tích hợp từ dữ liệu, hạ tầng đến phần mềm. Doanh thu từ đám mây được dự báo chiếm hơn 80% tổng doanh thu vào năm tài chính 2030, trong khi mảng cấp phép phần mềm và phần cứng có thể giảm nhẹ trong dài hạn. SBI Securities dự báo thị phần OCI trong thị trường đám mây doanh nghiệp vẫn ở mức một chữ số tới năm 2027, thấp hơn các đối thủ lớn, nhưng lợi thế cạnh tranh nằm ở chi phí chuyển đổi rất cao khiến khách hàng khó rời bỏ.
Định giá cổ phiếu Oracle đang ở mức nào?
Theo báo cáo ngày 04/08/2026, cổ phiếu Oracle có tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng điều chỉnh là 17,6 lần cho năm tài chính kết thúc tháng 5/2027, thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành và mức bình quân 5 năm của công ty. Chỉ số PEG điều chỉnh dự phóng đạt 0,6 lần, phản ánh mức định giá tương đối rẻ nếu xét theo tốc độ tăng trưởng kỳ vọng.
Các số liệu chính trong báo cáo của SBI Securities:
| Chỉ số | Giá trị |
|---|---|
| P/E dự phóng điều chỉnh (năm tài chính kết thúc 5/2027) | 17,6 lần |
| PEG điều chỉnh dự phóng | 0,6 lần |
| Tỷ trọng doanh thu đám mây năm tài chính 2030 | Hơn 80% |
| Kế hoạch chi đầu tư tới năm tài chính 2030 | 150 tỷ USD |
| Kế hoạch huy động vốn tới năm tài chính 2030 | Hơn 250 tỷ USD |
| Giá trị công suất OCI OpenAI đặt trước | Hơn 300 tỷ USD |
Rủi ro lớn nhất với Oracle đầu tư AI là gì?
Rủi ro tập trung khách hàng được báo cáo nhấn mạnh. OpenAI đã đặt trước hơn 300 tỷ USD công suất OCI, dự kiến bắt đầu được cung cấp từ năm 2027. Nếu các sản phẩm AI tạo sinh không đạt mục tiêu tăng trưởng, OpenAI hoặc khách hàng lớn khác có thể cắt giảm hoặc hủy đặt chỗ, ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu tương lai của Oracle.
Rủi ro thực thi cũng hiện hữu khi Oracle cần đảm bảo nguồn chip GPU để đáp ứng nhu cầu AI. Kế hoạch chi 150 tỷ USD và huy động hơn 250 tỷ USD có thể gây thêm áp lực tài chính nếu tiến độ chậm hoặc chi phí vượt mức. Số dư tiền mặt của Oracle đang ở mức thấp nhất trong những năm gần đây, trong khi thông tin chi tiết về kế hoạch huy động vốn dài hạn còn thiếu, tạo thêm sự không chắc chắn cho nhà đầu tư.
Cạnh tranh trong mảng cơ sở dữ liệu cũng gay gắt hơn với sự xuất hiện của NoSQL như MongoDB, kho dữ liệu Snowflake cùng các đối thủ truyền thống Microsoft SQL Server, IBM Db2, PostgreSQL. Tuy nhiên, rào cản chuyển đổi rất lớn: Alibaba và Amazon từng mất hơn 5 năm để thoát khỏi hệ thống Oracle, khiến đa số khách hàng hiện hữu khó rời bỏ.
Quan điểm của SBI Securities về cổ phiếu Oracle
SBI Securities nhìn nhận Oracle là doanh nghiệp kết hợp giữa mảng kinh doanh hiện hữu có thể bảo vệ với mức độ chắc chắn cao và mảng tăng trưởng AI có biên độ dao động rất rộng. Theo báo cáo, cổ phiếu chỉ được đánh giá hấp dẫn khi giao dịch tại mức chiết khấu đủ lớn so với định giá trung bình, đồng thời nhà đầu tư cần quản lý chặt quy mô vị thế do biên độ phân kỳ kịch bản rộng.
Ảnh: andreas160578 / Pixabay
