Bank of America (BofA) vừa đưa ra cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ sắp chịu một đợt 'snapback' và sẽ mất phần lớn mức tăng trong năm nay, khi 'đầu cơ đang chạm mức cực đoan'. Trong một báo cáo công bố hôm thứ Ba (05/07/2026), các nhà phân tích của BofA tái khẳng định mục tiêu cuối năm của chỉ số S&P 500 là 7.100 điểm, thấp hơn 5% so với mức đóng cửa của tuần trước đó.

Dấu hiệu đầu cơ cực đoan và nguy cơ 'snapback'

Theo BofA, 'các dấu hiệu thị trường gấu cho thấy đầu cơ đang chạm mức cực đoan khi các cổ phiếu có hệ số giá trên thu nhập (P/E) cao đã tăng vọt rõ rệt, một hiện tượng trước đây thường báo hiệu một đợt 'snapback' về định giá.' Ngân hàng này cũng chỉ ra rằng các công ty trong S&P 500 đang tạo ra ít dòng tiền tự do hơn so với thu nhập ròng so với xu hướng lịch sử. Điều này xảy ra khi các 'hyperscaler' (các công ty điện toán đám mây quy mô lớn) chứng kiến dòng tiền tự do giảm mạnh do chi tiêu khổng lồ cho làn sóng AI, làm xói mòn lợi nhuận của họ.

Fed có thể tăng lãi suất ba lần trong năm 2026

Cùng lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang chống lại lạm phát dai dẳng sau hơn 5 năm để nó vượt mục tiêu 2%. BofA gần đây dự đoán Fed đã hết kiên nhẫn và sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm nay để cuối cùng kiềm chế lạm phát. Mặc dù trong các chu kỳ thắt chặt trước đây, S&P 500 thường có lợi nhuận dương, với đỉnh điểm xảy ra từ 6 đến 12 tháng sau lần tăng lãi suất đầu tiên, nhưng BofA giải thích rằng lần tăng lãi suất này sẽ tác động khác biệt vì S&P 500 hiện đang đắt đỏ hơn trước lần tăng lãi suất đầu tiên so với bất kỳ chu kỳ nào khác, ngoại trừ chu kỳ 1999-2000.

Cổ phiếu chip và biến động thị trường

Cổ phiếu chip nói riêng đã có những đợt tăng phi mã gần đây nhờ làn sóng AI không ngừng thúc đẩy nhu cầu. Ví dụ, Micron Technology đã tăng 242% từ đầu năm 2026 và tăng 700% so với một năm trước, ngay cả sau đợt bán tháo gần đây. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng thời kỳ tốt đẹp có thể sắp kết thúc. Sau khi chạm mức cao nhất mọi thời đại 7.621 điểm chỉ một tháng trước, S&P 500 đã có những biến động mạnh, mất khoảng 2% trong quá trình đó.

Biến động chứng khoán toàn cầu và cảnh báo từ Capital Economics

Ở những nơi khác, cổ phiếu còn có những biến động tồi tệ hơn. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc, vốn bị chi phối bởi các 'con cưng' AI là SK Hynix và Samsung, đã lập kỷ lục mới vài tuần trước chỉ để chịu mức giảm hàng ngày tồi tệ thứ năm trong lịch sử vài ngày sau đó. Những biến động như vậy đặc biệt đáng lo ngại đối với Capital Economics, khi họ chỉ ra rằng các đợt bán tháo tương tự trước đây chỉ xảy ra trong các thị trường gấu như khủng hoảng tài chính châu Á, bong bóng dot-com và khủng hoảng tài chính toàn cầu. 'Sự biến động này, theo quan điểm của chúng tôi, là bằng chứng của sự bong bóng quá mức và đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đợt phục hồi này,' các nhà phân tích nhận định.

JPMorgan cũng cảnh báo 'flash crash' dù nâng mục tiêu

Ngay cả một triển vọng khá lạc quan từ JPMorgan vào tháng trước cũng đi kèm với cảnh báo về 'sự sụp đổ chớp nhoáng' (flash crash). Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn nâng mục tiêu cuối năm của S&P 500 lên 7.800 điểm từ 7.600 điểm, với lý do ước tính lợi nhuận mạnh mẽ.

Theo Yahoo Finance

Ảnh: StockRadars Co., / Pexels