Samsung Electronics, nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới tính theo doanh thu, dự kiến ước tính lợi nhuận hoạt động quý II/2026 tăng khoảng 18 lần so với cùng kỳ năm ngoái, lên mức kỷ lục mới. Theo ước tính tổng hợp từ 30 nhà phân tích của LSEG SmartEstimate, lợi nhuận hoạt động của Samsung trong quý từ tháng 4 đến tháng 6 có thể đạt 86.000 tỷ won (56,35 tỷ USD), tăng mạnh từ mức 4.700 tỷ won cùng kỳ năm trước. Đây sẽ là quý thứ ba liên tiếp Samsung ghi nhận lợi nhuận hoạt động kỷ lục, phản ánh tình trạng thiếu hụt bộ nhớ kéo dài do nhu cầu bùng nổ cho cơ sở hạ tầng suy luận AI vượt xa tốc độ tăng trưởng nguồn cung từ các nhà sản xuất bộ nhớ toàn cầu.

Động lực tăng trưởng: Từ HBM đến DRAM và NAND truyền thống

Tăng trưởng mạnh mẽ không chỉ đến từ bộ nhớ băng thông cao (HBM) mà còn từ nhu cầu mạnh hơn đối với các sản phẩm DRAM và NAND thông thường. Nguyên nhân là các ứng dụng AI, đặc biệt là AI tác nhân (agentic AI), đang mở rộng sang nhiều khối lượng công việc tính toán hơn. Khác với các ứng dụng AI trước đây chủ yếu tập trung vào huấn luyện mô hình lớn, các hệ thống AI tác nhân thực hiện các tác vụ phức tạp, nhiều bước hơn, đòi hỏi thêm bộ nhớ cho bộ xử lý máy chủ và dung lượng lưu trữ lớn hơn để giữ lại và truy xuất dữ liệu trong quá trình suy luận.

Samsung là nhà cung cấp chip nhớ chủ chốt cho các công ty công nghệ lớn bao gồm Nvidia, Google và Apple. Citi Research cho biết giá bán trung bình của DRAM và NAND trong quý II đã tăng lần lượt 44% và 53% so với quý trước.

Thị trường chứng khoán hưởng lợi: Vốn hóa ba ông lớn vượt 1.000 tỷ USD

Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ kéo dài đã thúc đẩy đà tăng giá cổ phiếu của các nhà sản xuất chip nhớ. Cổ phiếu Samsung Electronics, SK Hynix và Micron đã tăng lần lượt 158%, 273% và 242% trong năm nay, đưa vốn hóa thị trường của cả ba công ty đều vượt mức 1.000 tỷ USD.

Rủi ro: Dự phòng thưởng nhân viên có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận

Bất chấp triển vọng kinh doanh mạnh mẽ, các nhà phân tích cảnh báo rằng lợi nhuận quý II có thể thấp hơn dự báo nếu Samsung trích lập dự phòng cho tiền thưởng nhân viên lớn hơn dự kiến trong quý. Cuối tháng 5, Samsung đã tránh được một cuộc đình công quy mô lớn khi đạt được thỏa thuận tiền lương, phân bổ 10,5% lợi nhuận hoạt động của mảng bán dẫn cho tiền thưởng đặc biệt cho nhân viên chip. Một số nhà phân tích ước tính tổng dự phòng thưởng lũy kế của Samsung có thể vượt 40.000 tỷ won, khiến thời điểm ghi nhận kế toán trở thành biến số chính cho lợi nhuận quý II. Samsung sẽ công bố kết quả chi tiết vào cuối tháng này.

Triển vọng: Rủi ro từ đầu tư AI và áp lực chi phí từ mảng di động

Về dài hạn, các nhà phân tích cho rằng sự chậm trễ tiềm tàng trong đầu tư cơ sở hạ tầng AI là rủi ro lớn nhất đối với sự bùng nổ bộ nhớ hiện tại. JPMorgan nhận định trong một báo cáo gần đây rằng mặc dù các nhà đầu tư đồng thuận về tình trạng cung-cầu bộ nhớ vẫn thắt chặt, nhiều người đặt câu hỏi liệu tỷ trọng chi tiêu vốn dành cho bộ nhớ AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây (ước tính 52% trong năm nay và dự kiến vượt 70% vào năm tới) có bền vững hay không. Bất kỳ sự sụt giảm nào trong chi tiêu AI cũng có thể ảnh hưởng đến Samsung và SK Hynix, công ty vừa cam kết đầu tư 3.200 nghìn tỷ won (2,07 nghìn tỷ USD) để mở rộng công suất chip tại Hàn Quốc. Samsung dự kiến thực hiện khoản đầu tư này từ năm 2026 đến 2040, trong khi SK Hynix không đưa ra khung thời gian chi tiết.

Trong khi đó, mảng kinh doanh di động của Samsung đang đối mặt với áp lực chi phí gia tăng khi giá bộ nhớ tăng cao đã bóp nghẹt biên lợi nhuận, với chi phí linh kiện tăng cao hơn mức tăng giá điện thoại gần đây. Mặc dù Samsung đã tăng giá điện thoại thông minh, các nhà phân tích cho rằng có thể cần tăng giá thêm trong nửa cuối năm. Đối thủ Apple đã tăng giá iPad và MacBook vào tháng trước.

Nomura dự báo giá DRAM hàng hóa sẽ tăng 24% so với quý trước và giá NAND tăng 25% trong quý từ tháng 7 đến tháng 9, được hỗ trợ bởi nhu cầu cao hơn đối với các sản phẩm bộ nhớ tiêu dùng và chip cho trung tâm dữ liệu truyền thống và AI.

Theo Investing

Ảnh: William Warby / Pexels