Thị trường chứng khoán Mỹ vừa kết thúc quý tốt nhất trong nhiều năm, với các chỉ số S&P 500, Nasdaq Composite và Dow Jones lần lượt tăng 14%, 19% và 13% kể từ đầu tháng 4. Tuy nhiên, một tín hiệu cảnh báo hiếm gặp đang xuất hiện: chỉ số CAPE (Shiller cyclically adjusted price-to-earnings) của S&P 500 đã duy trì trên 40 kể từ tháng 5/2026 và hiện ở mức 41,1 – mức chỉ từng thấy trong bong bóng dot-com (từ tháng 1/1999 đến tháng 9/2000).

Tín hiệu cảnh báo từ chỉ số CAPE

Chỉ số CAPE đo lường định giá của S&P 500 dựa trên lợi nhuận điều chỉnh lạm phát trong 10 năm. Giá trị trung bình dài hạn của chỉ số này là khoảng 17, và việc vượt ngưỡng 40 trong thời gian dài là cực kỳ hiếm. Lần duy nhất trong lịch sử điều này xảy ra là trong thời kỳ bong bóng dot-com, khi chỉ số CAPE duy trì trên 40 từ tháng 1/1999 đến tháng 9/2000. Thị trường gấu dot-com chính thức bắt đầu vào tháng 3/2000.

Hiện tại, chỉ số CAPE đã ở gần mức 40 trong gần một năm và vượt hẳn trên 40 từ tháng 5/2026. Mặc dù điều này không có nghĩa thị trường sẽ sụp đổ giống như dot-com, nhưng nó cho thấy thị trường đang được định giá rất cao, và nhà đầu tư nên thận trọng trong việc lựa chọn cổ phiếu.

Tâm lý nhà đầu tư và dữ liệu lịch sử

Theo khảo sát của Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ (AAII) công bố ngày 1/7, chỉ 31% nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu tăng trong 6 tháng tới, trong khi 42% dự báo thị trường sẽ giảm. Điều này cho thấy sự bi quan ngày càng tăng.

Lịch sử cho thấy các công ty lành mạnh có khả năng phục hồi rất tốt theo thời gian. Kể từ tháng 1/2000, S&P 500 đã mang lại tổng lợi nhuận hơn 728%, biến 10.000 USD đầu tư ban đầu thành khoảng 82.000 USD mà không cần thêm bất kỳ khoản đóng góp nào. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các cổ phiếu bị định giá quá cao có nguy cơ giảm mạnh khi thị trường đảo chiều.

Chiến lược cho nhà đầu tư

Nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu chất lượng với nền tảng cơ bản vững chắc và nắm giữ trong ít nhất vài năm, thậm chí nhiều thập kỷ. Các cổ phiếu bị định giá quá cao có nhiều rủi ro nhất trong một đợt suy thoái. Ngược lại, các cổ phiếu bị định giá thấp nhưng có tiềm năng tăng trưởng lớn có thể phục hồi tốt nếu có nền tảng vững chắc.

Theo The Motley Fool

Ảnh: Pexels / Pixabay