Cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vào tháng 11/2026 được dự báo sẽ tác động sâu sắc đến thị trường chứng khoán, khi khả năng Quốc hội bị chia rẽ (Democratic kiểm soát Hạ viện, Republican chiếm Thượng viện) có thể gia tăng biến động cho danh mục đầu tư. Theo Dan Clifton, chuyên gia phân tích hàng đầu tại Strategas, cuộc bầu cử năm nay “quan trọng hơn nhiều đối với từng cổ phiếu, ngành phụ và lĩnh vực” so với các kỳ bầu cử trước.

Lạm phát và Fed: Áp lực giảm nhờ hòa bình Iran?

Clifton nhận định rằng việc giải quyết cuộc chiến tại Iran sẽ giúp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dễ dàng “chơi trò chờ đợi” hơn. Nếu Fed tăng lãi suất vào thời điểm giữa nhiệm kỳ, điều này sẽ làm gia tăng lo lắng của cử tri về khả năng chi trả. Sau cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, chính quyền đã chính thức công bố nội dung bản ghi nhớ hòa bình và bắt đầu loại bỏ rủi ro này khỏi bức tranh lạm phát. Kết quả là lạm phát tổng thể sẽ cải thiện đáng kể trước thềm bầu cử giữa kỳ, tạo không gian cho chủ tịch Fed mới. Thị trường hiện đang định giá 1,4 lần tăng lãi suất trong năm 2026, trong khi trước chiến tranh, thị trường kỳ vọng hai lần cắt giảm. Clifton tin rằng Fed sẽ không phải tăng lãi suất vào tháng 9 như thị trường dự đoán, với điều kiện eo biển Hormuz vẫn thông thoáng.

Trung tâm dữ liệu và AI: Tâm điểm chính sách bầu cử

Trong 30 năm làm việc về chính sách chính phủ và 20 năm trong thị trường tài chính, Clifton chưa từng thấy một cuộc tranh luận chính sách quan trọng và thực chất nào hơn vấn đề trung tâm dữ liệu. Vấn đề này chạm đến chính sách liên bang, tiểu bang, địa phương và địa chính trị, từ cấp độ toàn cầu đến tận trang trại địa phương ở Iowa. AI được coi là phương tiện để đạt tăng trưởng kinh tế cao hơn khi tăng trưởng lực lượng lao động đang thu hẹp, đồng thời là trung tâm của cuộc đua công nghệ với Trung Quốc. Chính quyền Trump đã tuyên bố sẵn sàng chiến thắng cuộc đua AI và sẽ thực hiện các thay đổi chính sách để đẩy nhanh xây dựng trung tâm dữ liệu, bao gồm khấu hao 100% cho thiết bị vốn và nghiên cứu phát triển. Tuy nhiên, nhiều trung tâm dữ liệu AI đang được xây dựng tại các cộng đồng lo ngại về nước, năng lượng và phát triển – những nơi đã bỏ phiếu cho Donald Trump. Đảng Dân chủ đã nắm bắt cơ hội này để tạo khoảng cách giữa chính sách của đảng Cộng hòa và ưu tiên của cử tri. Bốn tiểu bang có nhiều trung tâm dữ liệu nhất – Virginia, Arizona, Texas và Illinois – đều đang thảo luận về các hạn chế. Virginia, nơi có nhiều trung tâm dữ liệu nhất, đã áp thuế điện 600 triệu USD đối với các trung tâm này.

Ba yếu tố quyết định cuộc bầu cử

Clifton chỉ ra ba điều quan trọng cần theo dõi từ nay đến tháng 11. Thứ nhất, chất lượng ứng cử viên tại ba bang: Maine (nơi ứng viên Cộng hòa đương nhiệm Susan Collins đang giữ lại thông tin đối lập), Michigan (với cuộc bầu cử sơ bộ của đảng Dân chủ bị chia rẽ) và Texas (nơi đảng Cộng hòa vừa có cuộc bầu cử sơ bộ gây chia rẽ). Thứ hai, đảng Dân chủ đang dịch chuyển sang cánh dân túy, tương tự đảng Cộng hòa năm 2016, nhưng Clifton nghi ngờ thông điệp này sẽ gây được tiếng vang vì bầu cử giữa kỳ thường là cuộc trưng cầu dân ý về tổng thống đương nhiệm. Thứ ba, tình trạng nền kinh tế: việc làm khu vực tư nhân tăng lần đầu tiên sau ba năm, thu nhập thực tế và việc làm dự kiến sẽ tăng trước bầu cử.

Danh mục đầu tư theo kịch bản bầu cử

Strategas đã tạo ra các rổ cổ phiếu cho từng kịch bản bầu cử. Năm nay, họ có ba danh mục: một cho kịch bản Cộng hòa giữ quyền kiểm soát cả hai viện, một cho kịch bản Dân chủ toàn thắng, và một cho kịch bản chính phủ chia rẽ (Democratic thắng Hạ viện, Republican giữ Thượng viện). Trong kịch bản chia rẽ, các cổ phiếu hưởng lợi bao gồm Mastercard MA và Visa V (do khó thông qua luật hạn chế phí trao đổi), các ngân hàng như Capital One COF và JPMorgan Chase JPM (do khó áp trần lãi suất thẻ tín dụng 10%), cổ phiếu quốc phòng và an ninh nội địa như Huntington Ingalls HII, Axon Enterprises AXON, Kratos Defense & Security Solutions KTOS, AeroVironment AVAV, cổ phiếu cơ sở hạ tầng như Vulcan Materials VMC, Martin Marietta Materials MLM, Quanta Services PWR, Mueller Water Products MWA, cổ phiếu năng lượng như GE Vernova GEV, NextEra Energy NEE, Cheniere Energy LNG, Fluor FLR, Clearway Energy CWEN, và cổ phiếu chăm sóc sức khỏe như Centene CNC, Tenet Healthcare THC nhờ chi tiêu NIH cao hơn và lợi ích từ tài khoản tiết kiệm sức khỏe. Ngoài ra, vấn đề trần nợ công năm 2027 cũng sẽ thay đổi động lực đàm phán nếu chính phủ bị chia rẽ.

Theo Morningstar

Ảnh: Pexels / Pixabay