Hôm 9/8, bài phân tích của Yahoo Finance chỉ ra rằng báo cáo mới nhất từ SK Hynix và Samsung cho thấy giá chip nhớ vẫn tăng mạnh – DRAM tăng khoảng 30% ở SK Hynix, hơn 40% ở Samsung, NAND tăng cao hơn – nhưng chậm hơn kỳ vọng, một cảnh báo lớn cho nhà đầu tư Micron.
Giá chip nhớ của SK Hynix và Samsung tăng chậm hơn kỳ vọng
Giá chip nhớ là yếu tố quyết định lợi nhuận của ba hãng sản xuất chip nhớ hàng đầu: Micron (NASDAQ: MU), SK Hynix (NASDAQ: SKHY) và Samsung (OTC: SSNLF). Các nhà sản xuất thương lượng lại giá chip thường xuyên theo cung cầu; vì một nhà máy mới phải mất nhiều năm mới sản xuất được với quy mô lớn, giá chip có thể tăng rất nhanh khi nhu cầu bùng nổ.
Trong quý gần nhất, SK Hynix tăng giá chip DRAM (bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên dùng cho máy tính và thiết bị số) khoảng 30% so với quý trước, còn Samsung tăng hơn 40%. Giá chip NAND (bộ nhớ flash lưu trữ dữ liệu) tăng nhanh hơn: SK Hynix ghi nhận mức tăng ở vùng giữa 50%, Samsung tăng ở vùng cao 60%.
Tuy vậy, các mức tăng này đều thấp hơn kỳ vọng. Goldman Sachs từng dự báo giá DRAM của SK Hynix tăng 39%, nhưng hiện chỉ còn kỳ vọng mức tăng 19% trong quý hiện tại. Các chuyên gia của Morningstar cũng thất vọng vì giá DRAM của Samsung thấp hơn ước tính 48%.
| Chỉ số | SK Hynix | Samsung |
|---|---|---|
| Tăng giá DRAM so với quý trước | Khoảng 30% | Hơn 40% |
| Tăng giá NAND so với quý trước | Giữa 50% | Cao 60% |
| Kỳ vọng của giới phân tích | Goldman Sachs kỳ vọng 39%, sau đó hạ còn 19% | Morningstar kỳ vọng 48% |
Kết quả yếu hơn dự báo trong ba tháng qua cho thấy SK Hynix và Samsung có thể đang tiến gần đỉnh chu kỳ lợi nhuận sớm hơn giới đầu tư nghĩ. Với Micron, khi hãng công bố báo cáo quý trong tháng tới, giá DRAM cũng có khả năng thấp hơn kỳ vọng, dù cần xem xét nguyên nhân và tác động cụ thể lên từng cổ phiếu.
Vì sao đáng chú ý
Micron, SK Hynix và Samsung đang là ba cổ phiếu tăng mạnh nhất thị trường trong năm nay nhờ tình trạng khan hiếm chip nhớ toàn cầu. Các tập đoàn vận hành hạ tầng AI quy mô lớn (AI hyperscaler) mua càng nhiều chip càng tốt, đẩy giá chip nhớ lên rất cao.
Nhà đầu tư hiểu rõ tính chu kỳ của ngành này nên chỉ chấp nhận mức định giá một chữ số (P/E thấp) cho ba cổ phiếu trên. Họ kỳ vọng đỉnh lợi nhuận sẽ đến trong tương lai gần, nhưng báo cáo của SK Hynix và Samsung cho thấy đỉnh lợi nhuận có thể thấp hơn dự đoán, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến mức giá hợp lý của cổ phiếu Micron hiện tại.
Điều gì đang kìm hãm đà tăng giá chip nhớ?
Một nguyên nhân là nhu cầu từ trí tuệ nhân tạo có thể đang chậm lại. Báo cáo của SK Hynix cho thấy lượng lô hàng HBM4 – bộ nhớ băng thông cao thế hệ thứ tư chuyên dùng cho chip AI – tăng chậm hơn dự kiến trong quý trước. Ban lãnh đạo hãng trấn an rằng việc sản xuất HBM4 đang tăng tốc trong nửa cuối năm nay và sẽ hỗ trợ giá bán chung.
Yếu tố lớn hơn là các hợp đồng dài hạn. Các nhà sản xuất chip đang ký thỏa thuận khóa mức giá với khách hàng trong nhiều năm, giúp bảo vệ rủi ro khi nhu cầu giảm nhưng đồng thời kéo đỉnh giá xuống thấp hơn kỳ vọng. Micron từng cho biết họ đã bao phủ 20% doanh số DRAM và khoảng một phần ba doanh số NAND bằng hợp đồng dài hạn tính đến quý trước; các con số này có thể tiếp tục tăng.
Nếu hợp đồng dài hạn chỉ đơn giản kéo nhu cầu đến sớm, ngành chip nhớ có thể phải đối mặt với giai đoạn suy giảm lợi nhuận kéo dài sau khi chu kỳ hiện tại kết thúc. Đổi lại, nhờ giá được khóa ổn định, các hãng có thể nhận mức định giá cao hơn một chút so với chu kỳ trước, nhưng mức lợi nhuận dùng để nhân định giá sẽ thấp hơn.
Ý nghĩa với người đọc Việt Nam
Samsung đang vận hành hệ thống nhà máy sản xuất điện thoại và linh kiện điện tử quy mô lớn tại Việt Nam, nên diễn biến giá chip nhớ của ba hãng này có thể gián tiếp tác động đến chi phí sản xuất thiết bị công nghệ. Bên cạnh đó, người dùng Việt Nam sử dụng rất nhiều sản phẩm dùng chip DRAM và NAND như điện thoại, máy tính xách tay và ổ cứng SSD. Do vậy, câu chuyện giá chip nhớ tăng hay hạ trong các quý tới không chỉ là tin tức tài chính mà còn là yếu tố đáng chú ý khi cân nhắc mua sắm thiết bị điện tử.
Theo Yahoo Finance
Ảnh: ed br / Pexels
