Ngày 24/6 (giờ Mỹ), Micron Technology, nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu thế giới, sẽ công bố báo cáo tài chính quý III năm tài chính 2026 (kết thúc tháng 5). Báo cáo diễn ra chỉ một ngày sau khi cổ phiếu công nghệ Mỹ chịu cảnh 'thứ Ba đen tối', với chỉ số Philadelphia Semiconductor Index giảm 7,87% và cổ phiếu Micron mất 13,18%, bốc hơi hơn 100 tỷ USD vốn hóa. Trong bối cảnh lo ngại về định giá AI quá cao và biến động chuỗi cung ứng, báo cáo của Micron không chỉ kiểm chứng tăng trưởng của chính hãng mà còn quyết định xu hướng ngắn hạn của toàn ngành chip AI.

Kỳ vọng cao chưa từng có: Doanh thu dự kiến 35,3 tỷ USD

Thị trường đặt kỳ vọng rất lớn vào báo cáo lần này, nhờ làn sóng đầu tư cơ sở hạ tầng AI toàn cầu gây ra tình trạng thiếu hụt chip nhớ. Theo dự báo đồng thuận của Phố Wall, doanh thu quý III của Micron dự kiến đạt 35,3 tỷ USD, tăng 279% so với cùng kỳ năm ngoái (9,3 tỷ USD). Trong đó, doanh thu từ DRAM ước đạt 27,5 tỷ USD (tăng 288%), còn NAND đạt 7,7 tỷ USD (tăng 256%). Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) được dự báo ở mức 20,28 USD, tăng 967% so với mức 1,91 USD của năm trước. Biên lợi nhuận gộp theo hướng dẫn trước đó của công ty là 81%, có thể vượt qua NVIDIA và thiết lập mức sinh lời hiếm có trong lịch sử ngành bán dẫn.

Đối với quý IV tài chính 2026, các nhà phân tích dự đoán doanh thu 42,5 tỷ USD và EPS 24,80 USD, cho thấy tốc độ tăng trưởng theo quý có phần chậm lại.

Bối cảnh thị trường: 'Cơn bão' định giá và chuỗi cung ứng

Phiên giảm mạnh ngày 23/6 (thứ Ba) khiến chỉ số Nasdaq mất 2,21%, với nhóm cổ phiếu AI dẫn đầu đà lao dốc. Nguyên nhân chính đến từ hai yếu tố: Thứ nhất, lo ngại bong bóng định giá – cổ phiếu Micron đã tăng 233% từ đầu năm và 722% trong 12 tháng qua, đưa vốn hóa thị trường vượt 1.000 tỷ USD. Hai 'ông lớn' Hàn Quốc là SK Hynix và Samsung Electronics cũng gia nhập 'câu lạc bộ nghìn tỷ USD'. Thứ hai, thông tin từ Hàn Quốc cho thấy SK Hynix, công ty dẫn đầu thị trường HBM, đang điều chỉnh kế hoạch sản xuất, làm chậm tốc độ mở rộng HBM4 thế hệ thứ sáu để chuyển nguồn lực sang DRAM đa năng. Điều này lập tức làm đảo lộn kỳ vọng cung-cầu toàn cầu, gia tăng hoài nghi về nhu cầu AI.

Trong bối cảnh đó, báo cáo của Micron được xem là chìa khóa phá vỡ thế bế tắc: nếu kết quả và hướng dẫn vượt kỳ vọng, nó sẽ khôi phục niềm tin thị trường và giảm áp lực bán tháo; nếu không đạt, nó có thể châm ngòi cho một làn sóng bán tháo mới ở các cổ phiếu định giá cao.

Ba điểm trọng tâm: Hướng dẫn, biên lợi nhuận và triển vọng cung-cầu

Giới đầu tư sẽ tập trung vào ba vấn đề chính khi Micron công bố báo cáo. Thứ nhất, mức độ vượt kỳ vọng của hướng dẫn kinh doanh quý IV. Micron đã nhiều quý liên tiếp vượt dự báo, nhưng thị trường cần một mức vượt đủ lớn để củng cố niềm tin vào tính bền vững của nhu cầu AI. Thứ hai, khả năng mở rộng biên lợi nhuận gộp. Nếu quý III đạt 81% – vốn đã ở mức cao lịch sử – và quý IV tiếp tục cải thiện, điều đó cho thấy sức mạnh định giá của Micron vẫn đang gia tăng. Thứ ba, tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Trong cuộc họp báo cáo trước, lãnh đạo Micron cho biết tình trạng khan hiếm chip dự kiến kéo dài đến cuối năm 2026 và chỉ đáp ứng được 50% nhu cầu của khách hàng cốt lõi trong trung hạn. Thị trường sẽ theo dõi liệu ngôn ngữ về triển vọng nhu cầu có thay đổi hay không.

Phố Wall đồng loạt nâng mục tiêu: Bank of America đưa ra 1.500 USD

Trước ngày công bố, nhiều ngân hàng đầu tư đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu Micron. Wedbush tăng từ 550 lên 1.300 USD; Stifel từ 550 lên 1.500 USD; Deutsche Bank từ 1.000 lên 1.500 USD. Đáng chú ý, ngay trong phiên giảm 13% ngày 23/6, Bank of America vẫn nâng mục tiêu từ 950 lên 1.500 USD, thể hiện niềm tin mạnh mẽ. Bank of America dự báo tổng thị trường bán dẫn toàn cầu (TAM) sẽ đạt 2,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030 (so với dự báo trước đó là 2,3 nghìn tỷ USD), với bộ nhớ và chip trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng cốt lõi, và Micron sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chi tiêu AI bùng nổ.

Ngoài ra, ngày 22/6, Micron đã ký thỏa thuận hợp tác chiến lược với công ty AI Anthropic, bao gồm hợp đồng cung cấp HBM và DRAM nhiều năm cùng khoản đầu tư chiến lược, củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực bộ nhớ AI và tạo nền tảng dài hạn cho tăng trưởng.

Ảnh: panumas nikhomkhai / Pexels