Khuyến nghị đầu tư của Goldman Sachs: nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, bởi ngân hàng này dự báo Fed không tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2026, dầu hạ dưới 70 USD/thùng và kinh tế Mỹ kiên cường nhờ năng suất AI (10/08/2026).
Trong podcast “The Markets” tuần trước, Ashok Varadhan – đồng giám đốc mảng ngân hàng toàn cầu và thị trường của Goldman Sachs – gửi thông điệp tới các nhà đầu tư đang lo ngại lãi suất cao, giá dầu ở mức cao và độ bền của nền kinh tế: “Hãy tiếp tục nắm giữ danh mục”.
Ba trụ cột cho khuyến nghị đầu tư của Goldman Sachs
Quan điểm lạc quan của Varadhan dựa trên ba nhận định: Fed sẽ không nâng lãi suất trong năm nay; dầu thô sẽ giảm sâu xuống dưới 70 USD/thùng vào giai đoạn cuối năm 2026; nền kinh tế kiên cường sẽ ngày càng hưởng lợi từ năng suất gắn với trí tuệ nhân tạo (AI).
| Trụ cột | Nhận định của Ashok Varadhan |
|---|---|
| Lãi suất | Fed giữ nguyên lãi suất, không có đợt tăng nào trong nửa cuối năm 2026 |
| Giá dầu | Dầu hạ xuống dưới 70 USD/thùng, thậm chí thấp hơn vào cuối năm, giảm áp lực lạm phát |
| Nền kinh tế | Tăng trưởng danh nghĩa bền bỉ, được hỗ trợ bởi năng suất AI; kỳ vọng vỡ nợ thực tế “khá thấp” |
Vì sao Goldman Sachs dự báo Fed giữ nguyên lãi suất?
Quan điểm của Varadhan đi ngược lại định giá của thị trường, vốn phản ánh rủi ro Fed có thể nối lại siết chặt tiền tệ giữa lúc lạm phát vẫn dai dẳng. “Tôi không nghĩ chúng ta sẽ thấy các đợt tăng lãi suất trong nửa cuối năm nay. Tôi cho rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên”, ông nói.
Sau báo cáo việc làm đáng thất vọng công bố hôm thứ Sáu (07/08), giới giao dịch đã dịch chuyển đặt cược về thời điểm Fed có thể hành động. Theo chỉ báo FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 giảm xuống còn khoảng 50% vào thứ Hai (10/08); xác suất cho tháng 10 là 63%.
Giá dầu: Kỳ vọng dưới 70 USD/thùng, thực tế WTI trên 80 USD
Varadhan nhìn nhận giá năng lượng sẽ quay đầu giảm trong phần còn lại của năm, tạo thêm nguồn giảm áp lực lạm phát. “Tôi nghĩ giá năng lượng sẽ đi xuống. Dầu sẽ ổn định ở mức thấp hơn nhiều so với 70 USD/thùng, thậm chí có thể thấp hơn nữa khi chúng ta tiến về cuối năm”, ông dự báo.
Trái lại, dầu thô WTI đã leo trở lại trên 80 USD/thùng vào thứ Hai (10/08) khi giới đầu tư ngày càng nghi ngờ Mỹ và Iran đạt thỏa thuận tăng lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz. Ông cũng chỉ ra các lực lượng từng đẩy lạm phát đi lên, gồm tác động của thuế quan, đang bắt đầu suy yếu; việc hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị quanh Hormuz có thể tiếp tục làm dịu áp lực giá.
Nền kinh tế kiên cường: Trụ cột thứ ba từ tăng trưởng danh nghĩa và AI
Varadhan cho rằng bất chấp chuỗi cú sốc bên ngoài, tăng trưởng danh nghĩa cơ bản của nền kinh tế vẫn duy trì một cách đáng kinh ngạc. Nếu các áp lực này phai nhạt, nền kinh tế có thể tiếp tục mở rộng, đồng thời hưởng lợi từ cải thiện năng suất nhờ AI.
Theo ông, AI cuối cùng sẽ trở thành lực lượng giảm lạm phát. Dù việc xây dựng hạ tầng quy mô lớn để hỗ trợ AI có thể gây căng thẳng tài nguyên và đóng góp vào lạm phát trong ngắn hạn, lợi ích năng suất sẽ tạo tác động ngược lại khi hạ tầng đi vào vận hành.
Sức chịu đựng của nền kinh tế cũng giữ cho ông cái nhìn tích cực với thị trường tín dụng. Lượng phát hành dày đặc có nghĩa nhà đầu tư nên yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn, nhưng sức mạnh kinh tế đã giúp chênh lệch (spread) không nới rộng quá mức. “Nếu anh cho rằng các cú sốc bên ngoài sẽ biến mất và nền kinh tế vẫn kiên cường”, kỳ vọng về tỷ lệ vỡ nợ thực tế có thể duy trì ở mức “khá thấp”, ông nhấn mạnh.
Trên thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số S&P 500 đã hồi phục lên mức cao kỷ lục trong những phiên gần đây, đưa mức tăng từ đầu năm 2026 lên hơn 13%.
Ý nghĩa với người đọc Việt Nam
Lãi suất điều hành của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và giá dầu thế giới là hai biến số có thể tác động tới kinh tế Việt Nam qua kênh tỷ giá, dòng vốn quốc tế và chi phí nhập khẩu năng lượng. Khi Fed giữ nguyên lãi suất, áp lực lên tỷ giá USD/VND và dòng vốn tại các thị trường mới nổi có thể dịu bớt; ngược lại, nếu lạm phát buộc Fed siết chặt, rủi ro sẽ lớn hơn.
Với nhà đầu tư Việt Nam đang theo dõi chứng khoán Mỹ hoặc các quỹ ETF quốc tế, khuyến nghị “nắm giữ” của Goldman Sachs là một tham chiếu về kỳ vọng dài hạn, nhất là khi S&P 500 ở vùng kỷ lục và câu chuyện AI đang dẫn dắt thị trường. Tuy nhiên, đây là quan điểm của một tổ chức tài chính, không phải lời khuyên cá nhân hóa, và nhà đầu tư cần tự đánh giá khẩu vị rủi ro của mình.
Theo CNBC
Ảnh: stevepb / Pixabay
