Cổ phiếu Sandisk (mã SNDK) đã giảm khoảng 47% so với đỉnh tháng 6/2026 dù doanh thu quý tài chính IV (kết thúc ngày 3/7/2026) tăng 372% so với cùng kỳ năm trước, lên 9 tỷ USD. Nguyên nhân chính là hướng dẫn doanh thu quý I tài chính sắp tới có mức trung bình 10,55 tỷ USD, thấp hơn mức 10,62 tỷ USD mà giới phân tích Phố Wall dự báo.
Sau giai đoạn tăng hơn 2.820% trong 12 tháng qua, cổ phiếu nhà sản xuất chip nhớ này đang trong xu hướng điều chỉnh kể từ khi công bố báo cáo tài chính quý IV. Dù doanh thu và biên lợi nhuận gộp tiếp tục mở rộng mạnh, nhà đầu tư vẫn tìm kiếm dấu hiệu cho thấy chu kỳ bộ nhớ có thể đảo chiều, và mức hướng dẫn thấp hơn kỳ vọng đã kéo cổ phiếu giảm thêm.
Cổ phiếu Sandisk giảm sâu dù doanh thu bùng nổ
Sandisk là công ty sản xuất chip nhớ, hưởng lợi lớn từ giá bộ nhớ NAND (flash) tăng cao do thị trường thiếu nguồn cung. Khả năng cung ứng bị hạn chế chủ yếu vì ba nhà sản xuất bộ nhớ lớn trên thế giới đã cắt giảm sản lượng NAND và chuyển trọng tâm sang DRAM sau khi thị trường NAND sụp đổ hậu đại dịch.
Nhu cầu NAND sau đó tăng vọt khi các trung tâm dữ liệu AI bắt đầu dùng ổ cứng thể rắn (SSD) dung lượng lớn, hiệu suất cao để lưu trữ dữ liệu huấn luyện. Trong khi đó, năng lực sản xuất NAND tăng chậm do ba nhà sản xuất lớn tập trung nguồn lực vào bộ nhớ băng thông cao (HBM), được đóng gói cùng GPU và các chip AI nhằm giảm độ trễ, tăng hiệu suất.
Vì sao hướng dẫn quý I tài chính khiến thị trường thất vọng?
Trong quý I tài chính, Sandisk dự kiến doanh thu trong khoảng 10,3–10,8 tỷ USD, tương đương mức trung bình 10,55 tỷ USD — thấp hơn con số 10,62 tỷ USD mà giới phân tích đồng thuận. Hướng dẫn biên lợi nhuận gộp giảm so với quý trước nhưng vẫn ở mức cao 83–85%; mức EPS dự kiến 43–46 USD (trung bình 45 USD) lại vượt dự báo 44,21 USD.
Công ty cho biết đã ký thêm ba hợp đồng dài hạn kể từ báo cáo quý III, nâng tổng số lên 8 thỏa thuận với khách hàng trung tâm dữ liệu và thiết bị biên (như điện thoại thông minh, laptop). Các hợp đồng này bao gồm 93,9 tỷ USD doanh thu ở mức giá sàn và 16,5 tỷ USD bảo lãnh tài chính.
Việc ký hợp đồng dài hạn khiến Sandisk chấp nhận từ bỏ một phần tăng trưởng ngắn hạn để đổi lấy khả năng quan sát và độ bền vững trong dài hạn — đây là một trong những lý do hướng dẫn doanh thu quý I không đạt kỳ vọng. The Motley Fool đánh giá việc này không xấu, bởi công ty vẫn đang tạo ra lợi nhuận lớn và có thể duy trì trong nhiều năm tới.
Kết quả kinh doanh quý IV nổi bật với doanh thu tăng 372%
Doanh thu quý IV của Sandisk đạt 9 tỷ USD, tăng 372% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu tăng từ 213 triệu USD lên 3 tỷ USD, hơn gấp đôi so với quý liền trước. Mảng thiết bị biên (Edge) ghi nhận mức tăng 392%, đạt 5,4 tỷ USD, trong khi mảng tiêu dùng gồm các sản phẩm như ổ flash giảm 5%, còn 556 triệu USD.
| Chỉ tiêu | Quý IV (kết thúc 3/7/2026) | So với cùng kỳ |
|---|---|---|
| Doanh thu | 9 tỷ USD | Tăng 372% |
| Biên lợi nhuận gộp | 84,6% | Từ 26,2% (năm trước) |
| EPS điều chỉnh | 39,25 USD | Từ 0,29 USD |
| Doanh thu trung tâm dữ liệu | 3 tỷ USD | Từ 213 triệu USD |
| Doanh thu mảng Edge | 5,4 tỷ USD | Tăng 392% |
| Doanh thu mảng tiêu dùng | 556 triệu USD | Giảm 5% |
Biên lợi nhuận gộp tăng từ 26,2% cùng kỳ năm trước và 78,4% ở quý III lên 84,6%. EPS điều chỉnh đạt 39,25 USD, tăng vọt từ mức 0,29 USD của năm ngoái và vượt dải dự báo 30–33 USD mà công ty từng đưa ra.
Triển vọng tăng trưởng và định giá sau nhịp điều chỉnh
Sandisk dự kiến tăng trưởng sản lượng ở mức hai chữ số (mid-to-high teens) trong thời gian tới và cho rằng với bốn năm quan sát được nhờ hợp đồng dài hạn, cung cầu sẽ sớm cân bằng. Công ty dự báo áp lực giảm tiếp tục ở thị trường tiêu dùng trong năm nay, khi số lượng smartphone và PC giảm, nhưng tăng trưởng sẽ trở lại vào năm sau. Công ty đánh giá agentic AI và KV-cache là những cơ hội lớn phía trước.
Sandisk còn có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ công nghệ flash băng thông cao, được phát triển cùng SK Hynix, có thể trở thành công nghệ quan trọng trong thị trường suy luận (inference). Sau nhịp giảm, cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 5,6 lần ước tính năm tài chính 2027 của giới phân tích.
Ý nghĩa với người dùng Việt Nam
Sandisk là một trong những thương hiệu bộ nhớ flash quen thuộc tại Việt Nam, xuất hiện trong thẻ nhớ, ổ USB, ổ SSD cho điện thoại và máy tính. Kết quả kinh doanh quý IV và hướng dẫn của công ty phản ánh giá NAND trên toàn cầu đang ở mức cao do nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI, điều này có thể tạo áp lực lên giá các sản phẩm lưu trữ người dùng cuối. Người tiêu dùng Việt Nam cũng có thể quan tâm đến diễn biến cổ phiếu và chu kỳ ngành bộ nhớ, vì khi nguồn cung NAND được mở rộng trở lại, giá thành sản phẩm công nghệ có thể hạ nhiệt.
Theo The Motley Fool
Ảnh: StockRadars Co., / Pexels
