Thị trường cổ phiếu AI Mỹ bước vào tuần từ 3/8 trong thế giằng co giữa sức mạnh lợi nhuận và áp lực lãi suất dài hạn. Tuần cuối tháng 7, S&P 500 tăng 1,05%, Nasdaq 100 tăng 0,52%, nhưng cổ phiếu công nghệ đã trải qua nhịp bán tháo rồi hồi phục nhờ báo cáo của Microsoft và Amazon.
Chỉ số Mỹ tuần cuối tháng 7: tăng nhẹ nhưng nội tại đảo chiều
Tuần từ 27/7, S&P 500 đóng cửa tăng 1,05% còn Nasdaq 100 tăng 0,52%. Diễn biến bên trong không hề êm ả khi cổ phiếu AI giảm mạnh, lãi suất dài hạn tăng sau cuộc họp FOMC, giá dầu đi lên và các doanh nghiệp công nghệ lớn công bố kết quả kinh doanh trái chiều.
| Chỉ số | Tuần cuối tháng 7 | Tháng 7 |
|---|---|---|
| S&P 500 | +1,05% | -0,13% |
| Nasdaq 100 | +0,52% | Không nêu |
| Nasdaq Composite | Không nêu | -6,6% |
Tính chung tháng 7, Nasdaq Composite giảm 6,6%, còn S&P 500 giảm 0,13%, gần như đi ngang. Sự khác biệt này phản ánh dòng tiền dịch chuyển khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn sang các ngành như y tế, tài chính, hàng tiêu dùng thiết yếu; chỉ số S&P 500 bình quân gia quyền đồng đều từng lập đỉnh mới trong giai đoạn này.
Cổ phiếu AI Mỹ: tiêu chí đầu tư chuyển từ quy mô sang lợi nhuận
Theo Manekri, xu hướng chính không đơn thuần là điều chỉnh cổ phiếu công nghệ mà là sự thay đổi cách đánh giá các khoản đầu tư AI. Trước đây, doanh nghiệp chi ngân sách lớn cho trung tâm dữ liệu và bán dẫn được hưởng kỳ vọng tăng trưởng cao; hiện nay, quy mô chi tiêu không còn đủ, thị trường yêu cầu số vốn đó phải chuyển hóa thành doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền tự do.
Dấu hiệu đầu tiên là cổ phiếu bộ nhớ và bán dẫn giảm nhanh tại Hàn Quốc, Đài Loan, Nhật Bản; tại Mỹ, Micron Technology (MU), SanDisk (SNDK) và Seagate Technology (STX) giảm sâu. Đà bán còn được khuếch đại bởi quỹ phòng hộ Situational Awareness bị gọi ký quỹ và phải thanh lý vị thế cổ phiếu niêm yết. Tuy nhiên, phần lớn hoạt động giải chấp đòn bẩy đã kết thúc và nhóm cổ phiếu AI có thể đang hình thành vùng đáy mang tính cấu trúc.
FOMC giữ nguyên lãi suất, mùa báo cáo quý II và tuần từ 3/8: doanh nghiệp đối đầu áp lực lãi suất
Sau cuộc họp FOMC, Fed giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50–3,75%, dù ba thành viên bỏ phiếu đề nghị tăng thêm 0,25 điểm phần trăm. Chủ tịch Fed Kevin Warsh không nhấn mạnh định hướng chính sách truyền thống và không đưa ra tín hiệu rõ ràng về lộ trình, khiến thị trường lo ngại sự bất định. Lợi suất trái phiếu 30 năm có lúc chạm 5,14%, lợi suất 2 năm giảm về 4,23%, đường cong lợi suất dốc hơn phản ánh rủi ro lạm phát trung và dài hạn từ giá dầu và tài khóa.
Mùa báo cáo quý II phân hóa rõ. Microsoft (MSFT) cho thấy mảng Azure tăng trưởng mạnh, vốn hóa tăng khoảng 450 tỷ USD sau công bố, mức tăng kỷ lục của một công ty Mỹ. Amazon.com (AMZN) ghi nhận doanh thu AWS tăng 37% so với cùng kỳ, cổ phiếu tăng hơn 10%. Ngược lại, Meta Platforms (META) bị phản ứng tiêu cực vì tăng đầu tư và dòng tiền suy giảm; Apple (AAPL) cảnh báo thiếu hụt bộ nhớ do nhu cầu AI có thể đè lên doanh số và biên lợi nhuận. Khoảng 60% công ty trong S&P 500 đã báo cáo, với gần 90% vượt dự báo lợi nhuận và 3/4 vượt dự báo doanh thu; tăng trưởng lợi nhuận quý II dự kiến đạt 47,4%, nâng từ mức 38% đầu tuần.
Tuần từ 3/8, doanh nghiệp tiếp tục công bố kết quả gồm Palantir Technologies (PLTR), Advanced Micro Devices (AMD), SpaceX (SPCX), Uber Technologies (UBER) và Walt Disney (DIS). Về kinh tế, nhóm chỉ số quan trọng gồm ISM sản xuất, JOLTS, ADP, ISM phi sản xuất và báo cáo việc làm ngày 7/8. Nếu thị trường lao động hạ nhiệt từ từ, lãi suất dài hạn có thể ổn định; nếu quá mạnh, đồn đoán tăng lãi suất sẽ quay lại; nếu quá yếu, lo ngại suy thoái tăng. Diễn biến giá dầu, chính sách OPEC+, quan hệ Mỹ - Iran và triển vọng mở lại eo biển Hormuz cũng là những biến số lớn; ngày 1/8, Tổng thống Mỹ Donald Trump bày tỏ ý định nối lại đàm phán với Iran, nhưng tình hình vẫn khó lường.
Ý nghĩa với người đọc Việt Nam
Với nhà đầu tư Việt Nam quan tâm tới cổ phiếu công nghệ Mỹ, sự dịch chuyển tiêu chí từ quy mô đầu tư sang khả năng sinh lời là điểm đáng lưu ý khi so sánh các doanh nghiệp AI. Các chỉ số như doanh thu mảng cloud, biên lợi nhuận, dòng tiền tự do và mức độ đáp ứng nhu cầu AI cung cấp bối cảnh hữu ích để đọc báo cáo tài chính. Bên cạnh đó, diễn biến lãi suất dài hạn và thị trường việc làm Mỹ là những yếu tố có thể tác động gián tiếp tới định giá cổ phiếu trong danh mục quốc tế của nhà đầu tư cá nhân.
Ảnh: 3844328 / Pixabay
