Trong một bài đăng trên bản tin Where's Your Ed At hôm thứ Tư (17/07/2026), nhà phê bình công nghệ Ed Zitron cảnh báo rằng sự thất bại của OpenAI sẽ gây ra cú sốc thị trường tương tự như sự sụp đổ của Lehman Brothers. Ông lập luận rằng toàn bộ cấu trúc tài chính của ngành AI phụ thuộc vào sự tồn tại của một công ty duy nhất.

OpenAI – 'một trong những khoản nợ lớn nhất lịch sử kinh tế'

Zitron cho rằng OpenAI là 'một trong những khoản nợ lớn nhất trong lịch sử kinh tế gần đây' và nếu không có OpenAI, lý do cho hàng nghìn tỷ USD chi tiêu vốn trong lĩnh vực công nghệ sẽ biến mất. Ông viết: 'Nếu nó thất bại, những chấn động sẽ đánh dấu một bước ngoặt – khoảnh khắc Lehman Brothers của kỷ nguyên AI, khép lại một chương lịch sử kinh tế và mở ra chương tiếp theo một cách dữ dội.'

Bong bóng AI dựa trên 'tâm lý sùng bái'

Zitron cho rằng bong bóng AI không dựa trên lợi nhuận có thể đo lường được mà dựa trên thứ mà ông gọi là 'tâm lý sùng bái' đang lây nhiễm các nhà đầu tư giàu có và các tổ chức. Ông truy nguyên chu kỳ chi tiêu hiện tại từ việc ra mắt ChatGPT vào tháng 11/2022, thứ đã mang lại cho ngành công nghệ đang gặp khó khăn một câu chuyện để biện minh cho các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ. Ông cũng lập luận rằng Anthropic, đối thủ cạnh tranh gần nhất của OpenAI, chỉ tồn tại nhờ vào huyền thoại xung quanh OpenAI và cũng phải đối mặt với áp lực tài chính tương tự.

Mức độ rủi ro tài chính khổng lồ

Theo phân tích của Zitron, OpenAI dự định chi hơn 50 tỷ USD cho tính toán (compute) trong năm nay và đã cam kết khoảng 748 tỷ USD nghĩa vụ thực hiện với Microsoft, Amazon và Oracle. OpenAI cũng đang gánh vác vòng gọi vốn 122 tỷ USD chưa đóng hoàn toàn, với SoftBank Group đóng góp 30 tỷ USD theo từng đợt – đợt thứ ba đến hạn vào ngày 1/10/2026.

Nguy cơ dây chuyền đổ vỡ

Zitron cho rằng việc ngừng thanh toán cho các đối tác cơ sở hạ tầng như Oracle và CoreWeave sẽ khiến các công ty này không có dòng tiền để đáp ứng các cam kết nợ của chính họ. Oracle đã cam kết hơn 340 tỷ USD để xây dựng năng lực trung tâm dữ liệu cho OpenAI như một phần của hợp đồng tính toán trị giá 300 tỷ USD, và đã bị S&P Global hạ xếp hạng tín dụng xuống mức thấp nhất của bậc đầu tư – với OpenAI được nêu tên là rủi ro tín dụng chính.

IPO và thua lỗ khổng lồ

OpenAI đã nộp hồ sơ IPO bí mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào tháng trước với mức định giá 852 tỷ USD, với Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn dắt quy trình. Công ty đang có xu hướng trì hoãn đợt chào bán công khai đến năm 2027, sau khi các cố vấn cảnh báo rằng mức định giá 1 nghìn tỷ USD – mà CEO Sam Altman gọi là mức tối thiểu – có thể không đạt được trong điều kiện thị trường hiện tại. OpenAI báo lỗ ròng 38,5 tỷ USD trong năm 2025 trên doanh thu 13,07 tỷ USD.

Dự báo bi quan

Zitron kết thúc bản tin với một dự báo rõ ràng: 'Tôi tin rằng một khi OpenAI sụp đổ, nó sẽ có tác động dữ dội và trừng phạt lên toàn bộ thị trường chứng khoán, là tiền đề cho một đợt suy giảm lớn hơn khi mọi người chấp nhận rằng bong bóng AI đã vỡ.'

Theo Quartz

Ảnh: Snapwire / Pexels