Cổ phiếu Meta Platforms (META) đã giảm khoảng 10% trong năm 2026, và các nhà đầu tư lớn đang âm thầm bán cổ phiếu này, có thể chuyển sang mua Google. Nguyên nhân chính là chi tiêu khổng lồ cho AI mà chưa có cách thu hồi vốn rõ ràng, không giống như Google.

Chi tiêu AI khổng lồ của Meta và vấn đề thu hồi vốn

Meta Platforms (META) dự kiến chi từ 125 tỷ đến 145 tỷ USD trong năm 2026, phần lớn cho các trung tâm dữ liệu AI. Khoản chi này là tâm điểm lo ngại, bởi gần như toàn bộ doanh thu của Meta, khoảng 98% trong tổng số 200,97 tỷ USD doanh thu năm 2025, vẫn đến từ quảng cáo.

Không giống như Google, Amazon và Microsoft, Meta không có mảng kinh doanh cloud để cho thuê sức mạnh tính toán mới. Do đó, chi tiêu vốn cho AI của Meta không có nguồn thu nhập thứ hai rõ ràng. Tuy nhiên, điều này có thể bắt đầu thay đổi. Bloomberg đưa tin ngày 1/7 rằng Meta đang xây dựng một dịch vụ cloud, nội bộ gọi là Meta Compute, để bán dung lượng AI dư thừa, nhưng kế hoạch còn sơ khai và có thể thay đổi.

JPMorgan đã đưa ra nhận định vào tháng 4, hạ xếp hạng Meta xuống Neutral và giảm mục tiêu giá từ 825 USD xuống 725 USD. Ngân hàng cảnh báo công ty có thể ghi nhận dòng tiền tự do âm lần đầu tiên sau nhiều năm.

Dòng tiền đang chuyển từ Meta sang Google

Sự thận trọng đó hiện thể hiện qua dòng tiền. Chỉ số Chaikin Money Flow, thước đo dòng tiền lớn đang mua hay bán, ở mức -0,209 đối với Meta, cho thấy bán ra ổn định. Trong khi đó, Google đạt +0,177, dấu hiệu của mua vào.

Meta cũng thua kém về sức mạnh tương đối (relative strength), so sánh cổ phiếu với nhóm cùng ngành. Meta đạt 95,8 điểm, thấp hơn, trong khi Google đạt 123,0 điểm, dẫn đầu.

Tóm lại, các nhà đầu tư dường như đang hoán đổi Meta lấy Google, vì cả hai đều thuộc nhóm AI Hyperscalers. Google đã có mảng cloud lớn và có lợi nhuận, biến chi tiêu AI thành doanh thu ngay lập tức. Ngược lại, Meta mới chỉ công bố kế hoạch tương tự. Khoảng cách giữa một doanh nghiệp đang hoạt động và một lời hứa là điều mà dòng tiền đang theo đuổi.

Meta nằm trong nhóm yếu nhất thị trường

Bối cảnh rộng hơn trông khá mong manh. Chỉ 32% cổ phiếu liên quan đến AI giao dịch trên đường trung bình 50 ngày, một mức cho thấy đà tăng hẹp và không chắc chắn. Nhóm của Meta trông tệ nhất. Không có cổ phiếu nào trong số năm cổ phiếu hyperscaler lớn giao dịch trên mức trung bình đó, mức yếu nhất so với bất kỳ nhóm AI nào.

Vì vậy, Meta không chỉ yếu một cách đơn lẻ. Nó là kẻ tụt hậu trong góc yếu nhất của thị trường.

Quyền chọn và nhà phân tích phân hóa trước báo cáo thu nhập

Các nhà giao dịch đã bắt đầu phòng ngừa rủi ro. Tỷ lệ put-call, so sánh đặt cược giảm giá với tăng giá, tăng lên 0,58 từ 0,37 vào ngày 2/7, cho thấy nhiều người mua bảo vệ hơn. Tuy nhiên, các quyền chọn mua (call) vẫn dẫn đầu, nên sự thay đổi này được hiểu là thận trọng, không phải sợ hãi.

Theo Yahoo Finance

Ảnh: sergeitokmakov / Pixabay