Ngày 16-17/6/2026, cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đầu tiên dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh đã diễn ra. Fed quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang (FF) ở mức 3,50-3,75%, đánh dấu lần giữ nguyên thứ tư liên tiếp, phù hợp với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, Bảng Dự báo Kinh tế và Lãi suất (SEP) công bố cùng ngày cho thấy chỉ một thành viên dự báo cắt giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi số dự báo tăng lãi suất gia tăng, phản ánh sự chuyển hướng diều hâu rõ rệt của Fed.
Chính sách diều hâu và cải tổ truyền thông
Chủ tịch Warsh, người theo quan điểm "tuyên bố chỉ nên truyền đạt sự thật một cách tối giản", đã đơn giản hóa đáng kể ngôn ngữ trong tuyên bố của Fed. Cụm từ "xem xét mức độ và thời điểm điều chỉnh thêm" cùng các đánh giá rủi ro và điều kiện thay đổi chính sách đã bị loại bỏ hoàn toàn. Warsh từ chối đưa ra bất kỳ cam kết nào về định hướng tương lai, loại bỏ hoàn toàn hướng dẫn kỳ vọng (forward guidance) khỏi tuyên bố.
Năm lĩnh vực cải tổ trọng tâm
Fed công bố kế hoạch thành lập các lực lượng đặc nhiệm cho năm lĩnh vực chính, với mục tiêu báo cáo kết quả trong năm 2026:
| Lĩnh vực | Nội dung cải tổ |
|---|---|
| 1. Truyền thông | Đại tu triệt để cách công bố SEP |
| 2. Chính sách bảng cân đối kế toán | Đánh giá lại lợi ích của hệ thống dự trữ dồi dào và cơ cấu tài sản |
| 3. Nguồn dữ liệu | Đổi mới nguồn thông tin và phương pháp thu thập, cung cấp dữ liệu kinh tế kịp thời và thực tế |
| 4. Tác động công nghệ mới | Khảo sát tác động của AI tạo sinh và các công nghệ đa dụng lên thị trường lao động, tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả |
| 5. Khuôn khổ lạm phát | Xem xét lại các yếu tố thúc đẩy và nguyên nhân gốc rễ của lạm phát, so sánh các ý tưởng ổn định giá trong nền kinh tế toàn cầu đang thay đổi cấu trúc |
Bối cảnh kinh tế và rủi ro thị trường
Mặc dù Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận chấm dứt chiến đấu, các thỏa thuận cuối cùng và diễn biến tại eo biển Hormuz vẫn bất ổn. Tuy nhiên, giá dầu thô đã giảm và lạm phát Mỹ dự kiến sẽ chậm lại từ tháng 6. Thị trường đang phản ứng bằng cách định giá khả năng tăng lãi suất, nhưng Fed có thể duy trì thái độ thận trọng. Trước nguy cơ lạm phát tăng cao, Fed nhiều khả năng sẽ đẩy nhanh thu hẹp bảng cân đối kế toán (thắt chặt định lượng) trước khi tăng lãi suất để kiềm chế giá cả.
Việc loại bỏ hoàn toàn các gợi ý về định hướng tương lai có thể khiến thị trường phản ứng thái quá trước mỗi chỉ số kinh tế, làm gia tăng biến động thị trường tài chính. Các nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro biến động cao.
Ảnh: SHOX ART / Pexels
