Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 26% trong 12 tháng qua, tiến gần các mức cao kỷ lục mới, nhưng chỉ báo định giá Shiller CAPE Ratio – thước đo so sánh giá S&P 500 với thu nhập điều chỉnh lạm phát trong 10 năm – hiện ở mức 41, chỉ thấp hơn mức đỉnh lịch sử 44 của thời kỳ bong bóng dot-com năm 1999. Trong quá khứ, chỉ số này từng vượt ngưỡng 30 vào cuối những năm 1920 trước cuộc Đại suy thoái.

CAPE Ratio là gì và vì sao nó đáng lo ngại?

Shiller CAPE Ratio (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) đo lường định giá của S&P 500 dựa trên thu nhập trung bình 10 năm đã điều chỉnh lạm phát. Trung bình lịch sử của chỉ số này là khoảng 17. Khi CAPE vượt quá 30, thị trường thường rơi vào vùng định giá cao, và hai lần trước đó – cuối thập niên 1920 và năm 1999 – đều báo hiệu các đợt sụp đổ lớn.

Hiện tại, CAPE ở mức 41, gần với đỉnh 44 của bong bóng dot-com. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng mức định giá cao chưa chắc đồng nghĩa với một đợt suy thoái sắp xảy ra. Sự bùng nổ của cổ phiếu công nghệ đã khiến các mức định giá cao trở nên phổ biến hơn, và cần phân biệt giữa 'định giá cao' và 'định giá quá mức'.

Warren Buffett nói gì về thị trường đắt đỏ hiện tại?

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC trước cuộc họp thường niên của Berkshire Hathaway, Warren Buffett nhận xét rằng thị trường chứng khoán hiện giống như 'một nhà thờ có gắn sòng bạc', nơi 'sòng bạc đã trở nên rất hấp dẫn với mọi người'. Ông nói thêm: 'Điều đó không có nghĩa là đầu tư tồi, nhưng giá của rất nhiều thứ sẽ trông rất ngớ ngẩn.'

Buffett nhấn mạnh rằng các cổ phiếu bị định giá quá mức sẽ giảm mạnh nhất khi thị trường đảo chiều. Ngược lại, các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ cổ phiếu có định giá lành mạnh sẽ ít bị ảnh hưởng hơn. Ông từng so sánh thị trường chứng khoán với một nhà thờ có casino kèm theo: một bên đại diện cho đầu tư dài hạn chậm mà chắc, bên kia là chấp nhận rủi ro ngắn hạn.

Lịch sử cho thấy điều gì sau các tín hiệu định giá cao?

Mặc dù CAPE Ratio ở mức cao, S&P 500 đã tăng hơn 730% kể từ năm 2000, cho thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn vẫn còn. Các nhà đầu tư dài hạn mua và nắm giữ cổ phiếu chất lượng với định giá hợp lý có thể vượt qua biến động ngắn hạn. Lịch sử chứng minh rằng nền tảng cơ bản vững chắc tạo ra các khoản đầu tư sinh lời trong dài hạn.

Do đó, lời khuyên từ các chuyên gia là tập trung vào cổ phiếu chất lượng và nắm giữ lâu dài, thay vì lo lắng về các chỉ báo định giá ngắn hạn.

Theo The Motley Fool

Ảnh: StockRadars Co., / Pexels