Cổ phiếu CoreWeave (CRWV) giảm gần 14% trong phiên giao dịch ngày 1/7 và tiếp tục giảm 5% vào ngày 2/7, sau khi có thông tin Meta Platforms đang xây dựng mảng kinh doanh điện toán đám mây để bán năng lực AI dư thừa cho khách hàng bên ngoài. Đợt bán tháo diễn ra ngay cả khi các cổ phiếu cùng ngành như Microsoft và Amazon tăng điểm.

Nguyên nhân khiến cổ phiếu CoreWeave lao dốc

Đợt giảm giá không đến từ báo cáo thu nhập kém hay hạ xếp hạng của nhà phân tích, mà từ một báo cáo của Bloomberg cho thấy Meta Platforms đang xây dựng mảng kinh doanh điện toán đám mây để bán năng lực AI dư thừa cho khách hàng bên ngoài. Điều này tác động mạnh đến CoreWeave, công ty đã xây dựng toàn bộ hoạt động kinh doanh dựa trên việc trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán đám mây AI chuyên biệt hàng đầu.

Viễn cảnh Meta, một công ty dự kiến chi tới 145 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI trong năm nay, gia nhập cùng thị trường đã khiến các nhà đầu tư rút lui. Cổ phiếu CoreWeave trước đó được định giá dựa trên kỳ vọng tăng trưởng dài hạn với ít cạnh tranh từ các đối thủ lớn, nhưng giả định đó đã bị thách thức.

Kết quả kinh doanh ấn tượng của CoreWeave

Mặc dù vậy, hoạt động kinh doanh cốt lõi của CoreWeave thực sự ấn tượng. Trong quý 1/2026, công ty đạt doanh thu 2,1 tỷ USD, tăng 112% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 32% so với quý trước. CoreWeave đã vượt mốc 1 gigawatt công suất hoạt động và nâng tổng doanh thu hợp đồng tồn đọng lên gần 100 tỷ USD. Chỉ trong một quý, công ty đã ký kết hơn 40 tỷ USD cam kết khách hàng mới, bao gồm Anthropic và mở rộng quan hệ với Meta cùng các khách hàng khác. Chín trong số mười công ty AI hàng đầu ngoài Trung Quốc sử dụng nền tảng của CoreWeave.

Các nhà đầu tư lạc quan sẽ chỉ ra khoản tồn đọng 100 tỷ USD như bằng chứng cho thấy vị thế của CoreWeave vững chắc. Các hợp đồng đã được ký kết, và ban lãnh đạo cho biết công ty đã bán gần hết công suất năm 2026, công suất năm 2027 cũng đang lấp đầy nhanh chóng.

Rủi ro từ sự cạnh tranh của Meta

Tuy nhiên, thị trường không định giá cổ phiếu CoreWeave dựa trên những gì đã được ký kết, mà dựa trên triển vọng tăng trưởng 100 tỷ USD tiếp theo. Nếu Meta tham gia thị trường với tư cách đối thủ cạnh tranh trực tiếp, với nguồn vốn gần như không giới hạn và đội chip đồ họa (GPU) khổng lồ của riêng mình, điều đó sẽ thay đổi cuộc chơi về sức mạnh định giá và thị phần trong tương lai.

CoreWeave hiện chưa có lãi, với biên lợi nhuận ròng trên 20%. Cổ phiếu này đặt cược vào tăng trưởng không bị cản trở để cuối cùng thu hẹp khoảng cách đó. Câu hỏi mà các nhà đầu tư đang đặt ra là liệu việc trở thành nhà cung cấp điện toán đám mây AI chuyên biệt có phải là lợi thế cạnh tranh bền vững hay chỉ là lợi thế đi trước trước khi các ông lớn (hyperscalers) tham gia. CoreWeave lập luận rằng chiều sâu kỹ thuật, phần mềm chuyên biệt và mối quan hệ khách hàng sâu sắc tạo nên sự khác biệt. Nhưng chỉ một báo cáo đã đủ xóa sổ gần 14% giá trị cổ phiếu trong một phiên, cho thấy rủi ro thực thi mà thị trường nhìn thấy.

Định giá cổ phiếu CoreWeave

Tính đến ngày 2/7, giá cổ phiếu CoreWeave ở mức 82 USD, giảm mạnh so với mức đỉnh 52 tuần là 166 USD. Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 143 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể nếu công ty vượt qua được thách thức cạnh tranh.

Theo Tikr

Ảnh: cottonbro studio / Pexels