Haowei Group, nhà sản xuất cảm biến hình ảnh CIS (CMOS Image Sensor) hàng đầu Trung Quốc và từng là 'ông trùm' toàn cầu, đang trải qua giai đoạn khó khăn khi cổ phiếu giảm gần 30% trong năm 2026, bất chấp thị trường bán dẫn nói chung tăng trưởng mạnh nhờ AI. Công ty bị coi là 'kẻ tụt hậu' trong lĩnh vực chip, khi dòng vốn đầu tư tập trung vào các mảng tính toán (GPU, HBM) thay vì cảm biến.

Vì sao Haowei Group thua lỗ giữa cơn sốt AI?

Lý do chính là Haowei Group nằm ở cuối chuỗi giá trị AI. Trong khi thị trường ưu tiên giải quyết bài toán 'sức mạnh tính toán' (AI brain) thì cảm biến hình ảnh chỉ là 'mắt' của AI, thu thập dữ liệu hình ảnh. Ở giai đoạn đầu của AI, nhu cầu về chip tính toán vượt xa nhu cầu về cảm biến, khiến mảng cảm biến bị gạt ra ngoài lề. Doanh thu mảng CIS điện thoại di động, chiếm tỷ trọng lớn nhất, giảm hơn 15% trong năm 2025 và chưa có dấu hiệu phục hồi trong năm 2026. Thị trường điện thoại thông minh bão hòa, cạnh tranh khốc liệt khiến biên lợi nhuận bị bóp nghẹt.

Cơ cấu doanh thu mất cân bằng: Mảng xe hơi không đủ cứu vãn

Haowei Group là nhà cung cấp cảm biến hình ảnh ô tô số một thế giới với thị phần hơn 32%, phục vụ cho xe tự lái. Tuy nhiên, mảng này chỉ chiếm 35% doanh thu, không đủ bù đắp sự sụt giảm từ mảng điện thoại. Hơn nữa, các đối thủ như Nvidia, Mobileye đang tham gia thị trường cảm biến ô tô, gây áp lực cạnh tranh về giá. Doanh thu từ mảng xe hơi tăng trưởng nhưng không đủ mạnh để kéo cả công ty đi lên.

Định hướng đầu tư sai lầm: Bỏ lỡ 'cửa sổ vàng' AI vision

Haowei Group đầu tư mạnh vào nghiên cứu và phát triển (R&D) với quy mô hàng đầu trong ngành bán dẫn Trung Quốc, nhưng lại tập trung sai hướng. Công ty dành phần lớn ngân sách để cải thiện chất lượng hình ảnh truyền thống, thay vì phát triển chip cảm biến tích hợp AI (smart vision sensor) – xu hướng hot hiện nay. Trong khi đó, đối thủ nhỏ hơn là Superpixel (Sitwell) đã sớm chuyển hướng sang chip AI vision, bắt kịp làn sóng edge computing. Haowei Group chỉ bắt đầu điều chỉnh chiến lược trong hai năm gần đây, nhưng đã bỏ lỡ cơ hội giành thị phần từ các khách hàng lớn.

Áp lực tài chính và dòng vốn: Cổ phiếu bị 'tháo chạy'

Tính đến quý 1/2026, Haowei Group có lượng hàng tồn kho lên tới 94 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu là chip điện thoại tồn đọng, gây áp lực lên lợi nhuận. Các quỹ đầu tư trong và ngoài nước liên tục giảm tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu Haowei, khiến giá cổ phiếu giảm sâu. Định giá công ty hiện ở mức thấp nhất trong 5 năm, phản ánh kỳ vọng tiêu cực của thị trường.

Tương lai nào cho Haowei Group? Cơ hội từ AI giai đoạn 2

Mặc dù khó khăn trước mắt, Haowei Group vẫn sở hữu lợi thế cạnh tranh dài hạn. Thị trường cảm biến hình ảnh cho xe tự lái cấp độ cao (L4+) dự kiến tăng trưởng hơn 20% trong 3 năm tới, khi mỗi xe cần 12-18 camera. Robot hình người (humanoid robot) cũng mở ra thị trường mới với nhu cầu lớn về cảm biến thị giác. Haowei Group đã có sẵn nền tảng công nghệ cho robot và IoT. Nhiều chuyên gia cho rằng, sau giai đoạn đầu tập trung vào hạ tầng tính toán, AI sẽ chuyển sang giai đoạn triển khai thiết bị đầu cuối, khi đó cảm biến hình ảnh mới thực sự bùng nổ. Haowei Group có thể hưởng lợi từ xu hướng này trong trung và dài hạn.

Ảnh: Jakub Pabis / Pexels