Jordi Visser, chiến lược gia của 22V Research, đã đưa ra dự đoán gây chấn động trên podcast The Pomp Podcast với Anthony Pompliano: gương mặt nổi bật nhất trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo có thể không còn ngồi ghế CEO trong vòng một năm nữa. “Tôi sẽ sốc nếu trong vòng một năm, anh ấy vẫn còn điều hành OpenAI. Đó là quan điểm của tôi,” Visser nói về Sam Altman. Nhận xét này nằm trong một luận điểm rộng hơn về nơi lãnh đạo, nhân tài và vốn đang dịch chuyển trong cuộc đua AI.

Vì sao nhà đầu tư nên quan tâm?

OpenAI và Anthropic vẫn là các công ty tư nhân, nghĩa là cơ hội tiếp xúc cổ phiếu chủ yếu thông qua các đối tác, nhà cung cấp và nền tảng đám mây hỗ trợ tính toán. Ngoài ra, OpenAI đã nộp hồ sơ bí mật cho IPO. Dự kiến đợt IPO này có thể định giá công ty ở mức 1.000 tỷ USD. Một cuộc thay đổi lãnh đạo tại phòng thí nghiệm AI nổi tiếng nhất sẽ làm đảo lộn các giả định trên toàn bộ hệ sinh thái.

Lý do chống lại Altman

Lập luận của Visser dựa trên hai trụ cột. Thứ nhất, về mặt con người, ông cho rằng Altman “không có ai thực sự thích anh ấy”. Thứ hai, về chiến lược, ông lập luận OpenAI đã mắc sai lầm cấu trúc khi chọn hướng tiêu dùng thay vì doanh nghiệp. Kiếm tiền từ người tiêu dùng trong AI rất khó khăn: sẵn sàng chi trả thấp, tỷ lệ rời bỏ cao và chi phí token tăng tuyến tính với mức độ tương tác. Ngược lại, hợp đồng doanh nghiệp khóa doanh thu nhiều năm và có sức mạnh định giá.

Pompliano đã phản bác trực tiếp, hỏi “Vì anh ấy không muốn điều hành hay vì họ có thể yêu cầu anh ấy từ chức?” Câu trả lời của Visser là “cả hai,” chỉ ra áp lực cá nhân đè nặng lên Altman và khả năng chính trị khôn ngoan hơn của Dario Amodei tại Anthropic.

Anthropic là thỏi nam châm thu hút nhân tài

Dòng chảy nhân tài đang kể câu chuyện. Visser dẫn chứng việc Andrej Karpathy chuyển sang Anthropic như một dấu hiệu cho thấy nơi các nhà nghiên cứu hàng đầu nhìn thấy cơ hội tốt nhất. Karpathy, đồng sáng lập OpenAI và cựu giám đốc AI tại Tesla (NASDAQ:TSLA), hiện đang làm R&D tại Anthropic. Khi những người xây dựng nên hệ thống hiện tại bỏ phiếu bằng huy hiệu của họ, vốn thường chảy theo.

Kết luận của Visser thẳng thừng: “Tôi chỉ nghĩ cuối cùng Anthropic sẽ là người chiến thắng trong cuộc chiến này theo quan điểm của tôi.” Pompliano phần lớn đồng ý, thừa nhận Anthropic “chắc chắn là người chiến thắng hôm nay.”

Vấn đề kinh tế đơn vị chưa ai giải quyết

Ngay cả khi Anthropic thắng trong cuộc chiến nhận thức, Visser chỉ ra một vấn đề cấu trúc ảnh hưởng đến mọi phòng thí nghiệm mô hình. Chi phí sản xuất token, theo ông, “cao gấp 4 lần so với một năm trước.” Đó là hướng đi sai cho bất kỳ công ty nào đang cố gắng chứng minh đòn bẩy hoạt động. Tệ hơn, ông đọc các đợt huy động vốn đồng thời của các công ty AI lớn như một dấu hiệu phối hợp, báo hiệu sự khó khăn chứ không phải tự tin. Khi tất cả đều cần gọi vốn cùng lúc, không ai có đặc quyền kiên nhẫn.

Nhu cầu tăng theo cấp số nhân, nguồn cung tụt lại

Pompliano thêm một dữ liệu thời gian thực từ sản phẩm AI của riêng mình, Sylvia. Mức sử dụng tăng từ “6 câu hỏi mỗi tuần mỗi người dùng” lên “15,” minh họa rằng nhu cầu đang “tăng theo cấp số nhân” trong khi nguồn cung không theo kịp. Cảnh báo của ông với Visser: “Vấn đề bạn đang xác định hôm nay thực sự đang trở nên tồi tệ hơn.”

Đó là sự kẹt: chi phí token tăng, nhu cầu người dùng cuối tăng tốc, thị trường vốn được khai thác đồng thời trên toàn bộ nhóm, và một trong những CEO nổi bật nhất trong ngành đối mặt với gió ngược nội bộ. Không áp lực nào được giải quyết chỉ qua một quý ra mắt sản phẩm.

Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì?

Vì OpenAI và Anthropic không được giao dịch công khai, tác động lan tỏa nằm ở các đối tác siêu quy mô, nhà cung cấp chip và thị trường thứ cấp nơi cổ phiếu AI giai đoạn cuối được trao tay. Sự ổn định lãnh đạo tại OpenAI, nhịp độ thắng hợp đồng doanh nghiệp tại Anthropic và quỹ đạo chi phí mỗi token là ba biến số sẽ xác nhận hoặc bác bỏ khuôn khổ mà Visser đưa ra. Nếu dự đoán của ông về Altman đúng, mức chiết khấu quản trị hiện đang gắn với hệ sinh thái OpenAI có thể được định giá lại nhanh chóng. Nếu không, cược vào người tiêu dùng vẫn có thể sinh lời. Dù thế nào, mười hai tháng tới sẽ giải quyết cuộc tranh luận.

Theo 24/7 Wall St.

Ảnh: u_r21j1gpxgz / Pixabay