Cổ phiếu Advanced Micro Devices (AMD) vừa thiết lập mức cao kỷ lục mới, với mức tăng hơn 300% trong 12 tháng qua (tính đến thời điểm viết bài). Dù vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng vẫn còn lý do để lạc quan về triển vọng của AMD, và cổ phiếu này có thể tiếp tục vượt trội so với thị trường trong trung hạn.

Kết quả kinh doanh ấn tượng và động lực từ AI

Trong quý đầu tiên, doanh thu của AMD tăng 38% so với cùng kỳ năm trước, đạt 10,3 tỷ USD. Mảng trung tâm dữ liệu tăng trưởng nhanh hơn với doanh thu 5,8 tỷ USD, tăng 57% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng 43% lên 1,37 USD. Công ty cũng cải thiện nhẹ biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động.

Điều khiến thị trường kỳ vọng hơn là AMD có thể tận dụng làn sóng tiếp theo của ngành AI. Trong khi AMD là một tên tuổi đáng chú ý trên thị trường GPU (bộ xử lý đồ họa), họ vẫn xếp sau Nvidia. Tuy nhiên, AMD chiếm thị phần lớn hơn nhiều ở thị trường CPU (bộ xử lý trung tâm). Khi ngành AI chuyển từ huấn luyện sang suy luận, nhu cầu về CPU sẽ tăng vọt.

AI tác nhân: Cú hích lớn cho AMD

Sự trỗi dậy của AI tác nhân (agentic AI) – các hệ thống tự động phức tạp có thể hoàn thành nhiệm vụ với sự can thiệp tối thiểu của con người – sẽ là động lực chính cho AMD. Theo AMD, các hệ thống AI tác nhân yêu cầu một bộ CPU đầy đủ để hoạt động hiệu quả. Do đó, tỷ lệ CPU so với GPU sẽ tiến gần đến 1:1, thay vì 1:4 hoặc 1:8 như trước đây.

Đây là tin tốt cho AMD vì bộ xử lý EPYC của họ nằm trong số những sản phẩm dẫn đầu thị trường. Công ty đã giành thêm thị phần trong thị trường CPU máy chủ trong các quý gần đây, cho thấy tiềm năng cải thiện kết quả tài chính và tiếp tục vượt trội so với thị trường trong vài năm tới.

Rủi ro cần cân nhắc

Dù triển vọng sáng sủa, AMD đối mặt với một số rủi ro. Đối thủ lâu năm Intel cũng đang nhắm đến nhu cầu CPU tăng cao. Nvidia cũng sắp ra mắt CPU Vera, được thiết kế như một phần của nền tảng AI tích hợp bao gồm GPU Rubin. Vì Nvidia là nhà dẫn đầu GPU, nhiều công ty có thể chọn CPU của họ để tương thích tốt hơn với GPU.

Ngoài ra, không có gì đảm bảo sự bùng nổ AI tác nhân sẽ đáp ứng kỳ vọng. Nvidia ước tính thị trường CPU có thể đạt 200 tỷ USD nhờ AI tác nhân, trong khi AMD dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) trên 35% đến năm 2030, với tổng thị trường hơn 120 tỷ USD. Nếu nhu cầu thấp hơn, tăng trưởng doanh thu của AMD sẽ chậm lại và cổ phiếu có thể giảm mạnh.

Cuối cùng, cổ phiếu AMD không hề rẻ sau đợt tăng giá. Công ty đang giao dịch ở mức 73,5 lần thu nhập dự phóng, so với mức trung bình 22,2 lần của các cổ phiếu công nghệ thông tin. Ở mức hiện tại, cổ phiếu có thể giảm mạnh ngay khi có dấu hiệu khó khăn.

Định giá và triển vọng đầu tư

Dù vậy, AMD vẫn hấp dẫn nhờ các yếu tố sau: Thứ nhất, thị phần CPU máy chủ của AMD tăng cho thấy họ có thể cạnh tranh trong một ngành có nhiều người chiến thắng. Thứ hai, ước tính CAGR 35% đến năm 2030 của AMD gần gấp đôi so với dự báo sáu tháng trước, phản ánh nhu cầu CPU tăng nhanh. Thứ ba, định giá có thể trở nên hợp lý hơn khi tăng trưởng tăng tốc. Tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng trên tăng trưởng (PEG) của AMD là 1,2, không quá cao so với ngưỡng “định giá thấp” dưới 1. Với những gì phía trước, cổ phiếu AMD xứng đáng được hưởng mức premium.

Tóm lại, cổ phiếu AMD vẫn đáng để đầu tư, bất chấp những rủi ro và định giá cao.

Theo The Motley Fool

Ảnh: Laura Musikanski / Pexels